深市公司并购市场回暖 重组估值进一步回归理性

2019年，随着资本市场改革的推进，并购重组市场也逐步回暖。当年深市公司共计完成并购交易金额1.08万亿元，重大资产重组、上市公司收购的金额也实现较大幅度的同比增长。深交所表示，将继续支持上市公司通过并购重组实现高质量发展，激发市场活力，促进科技创新，推动产业转型升级。

据统计，2019年深市公司共计完成1628单并购重组交易，交易额累计达1.08万亿元，分别占全市场的55.47%、54.00%。重大资产重组方面，披露重组方案150家次，交易额合计5134.26亿元，同比增8.62%；完成重大资产重组97家次，交易额合计4325.73亿元，同比增87.50%。上市公司全年披露收购事项604家次，同比增22.52%，涉及金额2873.13亿元，同比增18.94%。

除了并购市场交易次数及金额的回升，市场也呈现出估值回归理性等诸多积极变化。

首先，基于产业逻辑的上市公司收购成为主流，产业整合型重组成为“主旋律”，数量和金额占比均超过六成，并购重组中的产业和实体特征更加鲜明。

再者，重组估值进一步回归理性，重组标的平均增值率约为1.8倍，较上年大幅下降55.93个百分点。其中，深市主板、中小板和创业板重组标的平均增值率分别为1.3倍、1.7倍和2.4倍，交易逻辑更为理性务实。

此外，诸多企业运用并购重组的市场化手段实现纾困、发展。2019年，87家民营控股上市公司通过股权转让引入战略投资者，整合多方资源扭转资金困局。29家深市民营控股上市公司引入国有资本，实现混合所有制改革。113家深市民营企业披露重组预案，涉及金额近2500亿元。

深交所相关负责人表示，2020年深交所将持续深化改革，优化制度供给，激发市场活力，鼓励引导上市公司通过并购重组提升质量。同时，深交所也将深入推进分类监管、精准监管和“全链条”监管，持续提升监管效能，充分发挥并购重组市场功能。