中证红利ETF27日上市 目前总份额约3.4亿份

招商基金最新发布的公告显示，招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金（场内交易简称：中证红利，交易代码：515080）将于12月27日在上交所上市交易。

根据公告，截至12月20日，中证红利ETF基金份额总额约3.4亿份，其中个人投资占持有份额高达94.74%，本次上市交易份额约3.4亿份，即基金上市交易后，所有的基金份额均可进行交易；基金份额净值为1.0415元，即11月28日成立以来上涨4.15%，上证综指上涨3.5%。

高红利（高股息）与企业成长性是否矛盾？中证红利ETF基金经理刘重杰表示，红利在海外成熟市场是一个持续有效的因子，根据AQR资产管理公司创始人Asness的研究，高分红的股票不一定会丧失成长性，而低分红的公司则可能是过度投资浪费了自身的现金流，统计显示公司未来成长性反而与分红有一定正相关关系，分红可以作为公司治理的替代变量。

而在A股市场中也有类似情况，上市公司的现金分红比例和未来的成长性有正相关关系。刘重杰认为，可能的原因是：第一，红利税收方面的政策是鼓励长期持有的；第二，企业再融资和分红情况挂钩，债务人对企业现金流尤为关注；第三，高分红可以视作公司治理的代理变量之一，能抑制管理层过度无效投资；第四，大股东或机构战略投资者可通过高分红提前获得部分收益，不需要股份增减获得流动性从而减少了对市场的冲击。

从历史走势来看，中证红利指数牛市能涨熊市抗跌，长期业绩稳定。Wind数据显示，从近年业绩区间表现来看，在2014年-2015年的上涨市中，中证红利以166.22%的收益大幅跑赢沪深300；在2016-2017年的震荡市中，中证红利以16.12%的涨幅战胜中证500及沪深300；在2018年的下跌市中，中证红利抗跌特性凸显。把时间拉得更长来看，红利因子同样有效，中长期能够给投资者提供超额收益。