坚持“稳中求进” 我国资本市场深改大幕开启

以证监会全面深化资本市场改革工作座谈会的召开、资本市场“深改12条”的发布为标志，我国资本市场全面深化改革的大幕正式开启。“深改12条”覆盖了资本市场改革发展的各个关键领域、各项基础制度，涉及各类市场主体，是系统性、全局性的工作部署。

昨日，证监会主席易会满在《人民日报》发表题为《努力建设规范透明开放有活力有韧性的资本市场》的署名文章，从六个方面对市场改革发展的思路作出了阐述。

在不同历史时期，资本市场改革发展的整体思路和具体方法存在差别。当前阶段，证监会提出的全面深改方案彰显非常明确的市场化取向，指向于建立一个质量效率更优、运行更透明、开放水平更高、韧性更足、活力更盛的资本市场，“按市场规律办事，相信市场、依靠市场”“真正把选择权交给市场”将是未来资本市场改革发展的政策基调。

设立科创板并试点注册制是资本市场改革发展的重要抓手，科创板实施发行注册制、发行价格由市场自主确定，采用了更为灵活的交易机制，这为资本市场推进存量改革提供了重要契机和宝贵经验。易会满在文章中评价，科创板首批企业上市以来总体表现平稳，初步实现了改革预期，

下一步将发挥好科创板改革试验田作用，形成可复制可推广的经验，以此带动资本市场全面深化改革。可以预见，作为重要的增量改革，科创板形成的经验将起到加快存量调整优化的作用，促进“市场”进一步彰显其自身的魅力和作用。

更好发挥市场的决定性作用，才能从根本上提升资本市场的活力和运行效率。此次，资本市场深改方案明确了尊重市场规律、加强法治保障、增量改革引领、坚持人民立场、强化底线思维的五大改革原则。其中，特别提出要“真正把选择权交给市场”。此前，证监会主要负责人也多次在公开场合表示，要尊重规律，对市场抱有敬畏之心。

当前，我国资本市场仍然面临发展不够充分的问题。从融资端看，资本市场融资功能仍然较为薄弱，直接融资尤其是股权融资的比重较低；从投资端看，市场上的产品和服务不够丰富，交易便利性不足的情况也客观存在。发展不够充分意味着增量改革仍然具备较大空间，在市场化的政策基调下，能更加体现市场之手作用的增量改革值得期待。这些增量改革的逐步推出，也将带动存量优化，解决资本市场发展的历史遗留问题和关键矛盾，提升资本市场的整体运行质量和效率。

以“深改12条”为主要内容的资本市场全面深改总体方案，也在市场化的大原则下体现出了实事求是的务实态度。12条中既包括近期将推出的举措，也包括中长期改革规划；既有问题导向的政策部署，也有着力夯实资本市场制度基础的内容；既涉及监管部门内部建设，也直面改革呼声较大的痛点、难点。同时，资本市场深化改革将始终坚持“稳中求进”，对改革举措、改革时机的选择，都将统筹考虑市场的稳定运行。

全面深化资本市场改革不是“头痛医头、脚痛医脚”的治标之举，而是一项从根本上改善资本市场发展根基的系统性工程。“深改12条”所涉及的具体举措的时间表和细化实施方案正在制定过程中，改革措施将在未来一个时期内成熟一项推出一项。而一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的面貌，也将随着改革政策的渐次落地而愈加清晰。