深交所严守监管底线 深入推动基础制度改革创新

深交所近日举办2018年年报专题报告会，总结年报审查工作，并对防范金融风险、服务实体经济和深化改革创新三方面的19个专项课题研究情况进行汇报探讨。记者获悉，深交所接下来将及时把研究情况上报相关部门，并推动研究成果尽快落地，充分发挥研究的实效性。

深入推动基础制度改革创新

针对资本市场基础性制度改革，深交所今年的研究设置了深市上市公司重组情况及监管建议、深市上市公司增持及回购情况分析两项专题。

研究显示，深市上市公司并购重组估值进一步回归理性，重组长期停牌问题得到缓解，市场合规意识整体提升。但同时，集中计提大额商誉减值、业绩承诺不履行等问题也对公司规范发展和经营业绩产生负面影响。

在监管实践中，深交所围绕并购重组“市场化改革”和“全链条监管”两条主线，坚持监管与服务并重，鼓励并购重组促发展，同时严守监管底线。

今年深交所还对股权激励及员工持股计划、上市公司对外参股投资等问题开展研究，从实践出发深入分析，提出针对性建议，为上级决策提供支持。

此外，通过对经济结构转型升级的研究，深交所为后续进一步做好行业信息披露监管、支持行业公司发展积累了经验。据悉，目前深交所已全面启动行业信息披露指引体系的优化和升级，提升规则体系的有效性和针对性。

金融服务实体经济效果显露

据统计，截至2019年6月30日，深市共有191家上市公司通过多种方式被纾困，涉及金额965.65亿元。深交所通过问卷调查对上述公司接受纾困的具体方式、纾困效果及仍需进一步解决的问题进行研究。从具体情况看，被纾困民企整体质押风险与短期资金困境得到一定程度缓解，其中获得国资大比例入股公司融资状况改善明显，公司治理、业务渠道等方面得到优化。

深交所相关负责人介绍，从2018年以来，深交所将化解股票质押风险、助力民营企业纾困作为监管工作的重中之重。针对部分民营企业在发展中遇到的暂时性困难，深交所先后于深圳、武汉组织召开上市公司座谈会，并连续两年开展“走进上市公司”活动，覆盖具备持续发展能力、经营上暂时遇到困难的近百家民营上市公司。

同时，深交所依照市场化、法治化原则开展股票质押风险处置工作。具体而言，深交所建立常态化质押风险摸排机制，监测高比例质押公司动态变化情况，并加强风险跟踪的频度与力度，对因质押风险衍生的大股东违规侵占上市公司利益、信息披露违规行为重拳出击。

据统计，2019年以来，已有62家公司第一大股东质押比例由超过80%下降至80%以下。

前述负责人介绍，2018年以来国资改革最突出的亮点即是国资在民企纾困方面频频出手，积极实现国资、民企协同发展；此外，深市国有控股上市公司在并购重组、再融资、激励体制改革等方面亦有诸多典型案例，如深赤湾发行股份购买招商局港口实现招商局港口业务整体上市，中粮地产收购大悦城实现中粮集团地产板块整合等。