新LPR形成机制 央行公布的新LPR是什么意思？

三天前，央行决定对贷款市场报价利率（LPR）进行改革。今天，央行宣布新LPR形成机制，新LPR一年报4.25%，比起之前降了不少，而五年以上则为4.85%。新LPR形成机制，这意味着往后实体经济融资成本将会降低，在一定程度上有利于企业的融资。

贷款基础利率（LoanPrimeRate，简称LPR）是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。贷款基础利率的集中报价和发布机制是在报价行自主报出本行贷款基础利率的基础上，指定发布人对报价进行加权平均计算，形成报价行的贷款基础利率报价平均利率并对外予以公布。运行初期向社会公布1年期贷款基础利率。

与原有的LPR形成机制相比，新的LPR主要有以下几点变化：一是报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成。其中，公开市场操作利率主要指中期借贷便利（MLF）利率，期限以1年期为主；二是增加5年期以上的期限品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考；三是报价行在原有的全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行，由10家扩大至18家；四是报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。

新的LPR形成机制通过将LPR与MLF利率挂钩，提升LPR的重要性，同时贷款基准利率淡出。目前我国仍存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。以往银行贷款主要参照的贷款基准利率多年不变，与市场利率显著分化；而LPR也与贷款基准利率几乎同步，无法及时反映市场利率变动情况。新的LPR定价机制形成后，贷款利率传导机制从“央行—贷款基准利率—贷款利率”变为“央行—MLF利率—LPR—贷款利率”，贷款利率与市场利率直接关联，标志着利率市场化迈出了重要一步。

同时，新的LPR形成机制还将提高利率传导效率，降低实体经济融资成本。2019年6月下旬以来，伴随包商事件影响消退，货币市场利率明显下行，但由于流动性出现分层，中小企业实际融资成本居高不下，融资难、融资贵问题仍未改善。LPR形成机制完善后，央行明确要求“各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准”，预计贷款利率将对前期市场利率的下行予以更多反映，实体经济融资成本将有所下行。

不少专家认为，未来MLF利率或会有所变动。在过去的七月份里面，在全球经济低迷的大背景之下，国内经济形象也异常严峻。中央为了稳住企业家信心，降低企业融资成本，或会下调MLF利率。至于具体如何调整，还需要看市场的实际情况。