银行货币融资规模平稳回升 总体处于合理水平

人民银行9日发布了《2019年第二季度中国货币政策执行报告》。报告称，从包商银行被接管后的情况看，由于市场风险偏好下降，确有少数中小银行的市场融资能力一度受到影响，但在中国人民银行及相关部门及时采取多项措施稳定市场流动性后，这一状况很快得到改善。从6月中旬开始，中小银行的市场融资条件明显好转。

具体表现为：首先，中小银行回购融资利率下降。中小银行是银行间市场的主要资金融入方，银行间市场存款类机构回购利率（DR）能够较好地反映中小银行短期融资成本。5月下旬以来相关利率指标整体呈下行趋势。6月份，DR007均值为2.41%，比5月份下降17个基点；月末DR007为2.56%，比5月末低7个基点，比去年同期低45个基点。7月份以来，DR利率总体保持稳定。

其次，中小银行货币市场融资规模平稳回升。包商银行被接管后，部分中小银行在货币市场上融入资金的能力受到一定限制，并在中小银行整体融资规模和全市场融资占比等指标上有所反映。但从6月中旬开始，相关指标均呈现持续改善态势，目前总体处于合理水平。

再次，同业存单市场回暖。一级市场上，投资者对中小银行同业存单的认购需求合理回升，同业存单发行成功率整体提高；二级市场上，存单成交趋于活跃，利率回落，低评级（AA+）同业存单与高评级（AAA）同业存单之间的利差从包商银行被接管后的60个基点收窄到目前的40个基点左右。总的看，目前中小银行流动性状况整体较为平稳。

报告称，此次包商银行被接管引起同业业务环境发生较大变化，对此应正确认识。要理性看待同业环境变化。过去一段时间，由于部分市场主体忽视风险，过度发展同业业务，导致金融体系内部风险不断累积，压力持续增大。

此次包商银行被接管后同业融资条件相对收紧、市场利率分层更加明显等变化，一定程度上是对过去同业业务不规范发展的纠偏，是打破同业刚兑后市场主体风险意识增强的表现，有助于强化市场风险定价机制，约束机构过度扩张的冲动，符合金融供给侧结构性改革的总体方向。各类金融机构要减少对同业业务的过度依赖，不能再走同业过度扩张和忽视风险管理的老路，做好自身流动性管理工作。

报告称，人民银行将继续有针对性地创新完善货币政策工具和机制，保障中小银行流动性总体稳定，为中小银行实现专业化经营、高质量发展创造更好的政策环境。