科创板申报企业赚钱能力 46家公司毛利率整体改善

科创板受理企业盈利能力哪家强？除了参看净利润的绝对数字，毛利率也是一个重要指标，因其直观反映了产品的竞争力。

在专业财务人士看来，一般情况下，如果一家公司产品的毛利率在40%以上，那么该公司具备了较强的竞争优势；毛利率在40%以下，表明公司处于高度竞争的行业；如果某一个行业的平均毛利率低于20%，那么该行业必然存在着激烈竞争。

需要提醒的是，毛利率过低，说明企业定价能力弱，话语权不强；毛利率太高，则可能存在“水分”，真实性需仔细甄别。

截至4月18日晚，84家企业拿到科创板“准考证”。这些企业毛利率高不高？与同行相比处在什么水平？请接着往下看。

11家公司去年毛利率超80%

记者梳理统计发现，84家科创板申报公司中，2018年毛利率超过80%的企业有11家，占企业总数的13%。这些企业多集中在生物医药行业和信息技术行业，分别为7家和4家。

值得一提的是，最近三年（2016年至2018年，下同），毛利率均在90%以上的申报企业有3家——虹软科技、宝兰德和微芯生物。

毛利率在50%-80%之间的申报企业，数量为31家，占总数的37%，其中以信息技术类企业居多。多数申报企业毛利率集中在20%-50%之间，有接近一半的企业盘踞在此区间，数量达39家。

此外，还有3家申报企业的毛利率低于20%。其中，和舰芯片的毛利率为-37.36%，是唯一一家毛利率为负的企业；木瓜移动2018年的毛利率仅有4.38%，容百科技为16.92%。

46家公司毛利率整体改善

经梳理发现，84家申报企业当中，近三年毛利率总体上出现改善或提升的公司数量达到46家，超过总体数量的一半。另有38家公司2018年的毛利率不及2016年，从上向下波动。

整体改善的企业中，有21家企业近三年来毛利率逐年递增，比如澜起科技、国科环宇、久日新材、创鑫激光、恒安嘉新、利元亨、优刻得等8家公司，2018年的毛利率水平要超过2016年10个百分点以上。

其中，澜起科技表现最为亮眼，公司2016年至2018年的毛利率水平分别为51.31%、56.84%、70.54%，三年来毛利率提升了19个百分点。

与之形成鲜明对比的是，有22家企业近三年来毛利率水平在逐年递减。其中，和舰芯片、新光光电、木瓜移动、当虹科技等4家公司的毛利率水平三年来下滑超过10个百分点以上。

特别是和舰芯片，因公司仍处于研发投入期，最近三年毛利率分别为19.31%、-20.24%、-37.36%，前后下滑了56.67个百分点；新光光电的毛利率由2016年的72.25%降至2018年的48.59%，下滑了23.66个百分点；木瓜移动的毛利率由双位数降至个位数，近三年毛利率分别为2031%、6.24%和4.38%。

同类企业毛利率差距大

科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。从申报企业看，信息技术类企业居多。记者注意到，冲刺科创板的企业中，尽管身处同一行业，但“赚钱能力”差距较大。

84家申报企业中，顶着新一代信息技术“光环”的公司多达33家，但因所处细分行业不同等原因，毛利率水平最多相差超过90个百分点。宝兰德在2018年的毛利率达94.48%，而木瓜移动只有4.38%。

统计显示，在申报科创板的信息技术类公司中，近年来的毛利率水平多集中在40%-80%之间。其中，有17家企业近三年来毛利率水平处于总体改善态势，当中有7家近年来毛利率处于持续提升的状态。

生物医药行业的申报企业数量仅次于信息技术类企业，数量为19家。这些企业毛利率水平大多集中在40%-90%的区间，但内部的差距也不小。比如2018年佰仁医疗的毛利率达91.03%，而美迪西只有36.13%，差距也不小。

据记者统计，该19家生物医药行业类企业中，有11家企业近年毛利率水平处于总体改善水平，其中有6家企业毛利率水平在逐年提升。

表现出色的当属苑东生物，公司近三年的毛利率分别为79.26%、85.08%、88.67%，总体提升了9.41个百分点。这一毛利率水平显著高于A股同行业企业水平。比如A股创新药龙头企业恒瑞医药，近年来的毛利率水平分别为87.07%、86.63%和86.60%。同时，行业平均水平则分别为71.20%、71.48%和74.74%。

18家高端装备类受理企业，毛利率水平多集中在20%至40%的区间中。其中，有7家企业近年来毛利率处于不断改善的状态。其中，天准科技毛利率水平分别为58.04%、47.94%、49.25%，为该板块中最高。

9家申报科创板的新材料企业，毛利率水平多处于20%-50%之间。天宜上佳以74.34%、73.22%、75.12%的毛利率水平“居高临下”。3家新能源申报企业中，杭可科技2018年的毛利率达46.53%，而同样身处锂电产业链的容百科技当年的毛利率仅16.92%。2家节能环保企业中，万德斯近三年来毛利率分别为39.69%、37.58%、35.87%，金达莱分别为65.49%、64.36%、65.79%，差距也不小。

市场人士认为，同一行业毛利率的高低，因所处细分行业的不同可能差异较大。而少数处于研发投入期的企业，因产品未上市或未大规模销售，盈利能力尚未释放，毛利率指标较弱。“对于科创企业，短期的毛利率波动问题不大，核心还是要看企业是否具备持续创新的能力。”