国内首只中高收益信用债策略指数推出 填补行业空白

4月12日，华泰证券资管与中债金融估值中心有限公司(以下简称“中债”)合作编制的“中债—华泰紫金中高收益债券精选指数”正式发布，该指数是国内首只明确定位于中高收益信用债的策略指数，填补了行业空白。

据测算，截至2019年3月29日，“中债—华泰紫金中高收益债券精选指数”自基期（2014年12月31日）以来累计上涨31.30%，年化收益率6.62%，年化波动率0.89%，中高收益特征鲜明。

根据指数编制方案，指数样本由境内公开发行且上市流通的公司信用债券组成，债券到期收益率不低于阈值，剩余期限不超过3年。区别于传统的信用债指数，该指数编制过程中引入了系列创新机制：

其一，首只聚焦中高收益债券的SmartBeta策略指数。指数明确定义中高收益债券的备选范围，根据目标收益率（6.5%）和基准利差（3年期国债+3%）两种情形的平均值，计算备选样本的阈值水平。与此同时，指数优先保留上一期存续样本券，收益率阈值水平予以下调1%，从而充分把握主体信用复苏的市场收益，并降低不必要的调样冲击。

其二，“大数据”主动管理信用风险。指数结合外部评级、市场隐含评级和管理人内部评级，建立多重风险防控体系。华泰证券资管通过大数据信用分析系统（CAMS），监控指数样本备选主体，并定期提供关注清单，主动防范债券违约风险。

其三，精选指数样本分散化投资。指数精选300家债券发行人，并设置单一主体的样本数量和权重上限（2.5%）。样本筛选过程根据债券存续规模、上市流通时间、市场流动性等指标，进行综合评价，提升指数的可投资性。

华泰资管表示，国内市场利率债与高等级信用债收益率已位于历史中低位，高等级固收产品已难以有效匹配部分居民的财富管理需求。通过优化设计中高收益债券指数和产品，能够引导投资者在适度承担风险的情况下，获取高于传统高等级固收产品的收益率，有效实现投资者资产配置需求。