机构投资者持仓量占比上升 股指期货正逐渐恢复功能

在近日举办的2019年国债期货策略会上，中国金融期货交易所总经理戎志平介绍道，2019年以来，股指期货和国债期货的机构投资者持仓量及成交量占比升幅明显。在机构投资者中，公私募基金、证券资管、期货资管又构成主流。

数据显示，2010年上市初期，股指期货的机构投资者持仓量占比为23%；2019年1月至2月，机构投资者持仓量占比已升至54%。其中，广义基金（含私募、公募、证券资管、期货资管）持仓占比40%。成交量方面，2010年机构投资者成交量占比仅2%，2019年初的机构投资者成交量占比上升至27%，其中，广义基金成交量占比为23%。

受访的业内人士表示，目前股指期货正逐渐恢复功能，成为机构投资者重要的风险管理和产品创新工具。随着证券、基金、期货、信托、QFII、保险等市场机构有序进入股指期货市场，通过使用股指期货，很多机构能采用更为灵活的投资策略，加快业务创新，相继推出可转移Alpha产品、多空策略产品、结构化保本型产品、绝对收益型产品等。

同样，在国债期货市场，机构投资者的成交量及持仓量占比也不断攀升。机构投资者持仓量占比从2013年上市初期的39%升至76%（2019年1月至2月数据）。其中，证券自营持仓量占比为55%，广义基金持仓量占比达19%。目前，已有约75家证券公司、68家基金公司参与交易，相关资管产品有3000余只。

据介绍，国债期货也是目前机构比较看好的风险管理工具。如在国债承销环节，证券公司作为承销商在中标后反向交易国债期货，可及时锁定承销风险。在资产管理领域，市场机构利用国债期货管理风险，可有效降低基金产品净值波动，帮助客户实现长期稳定的投资回报。

同时，也有不少机构投资者表示，目前金融衍生品市场流动性和活跃度还有待提升，这有赖于股指期货的进一步恢复，以及股指期权类产品的推出。在国债期货市场，“缺长（30年期）少短（3个月期）”且国债期权产品仍是空白，市场对30年期国债期货上市非常期待。