险企正通过多渠道进行“补血” 资本补充债券成新宠

为满足偿付能力要求、寻求业务规模的扩大，险企正通过多种渠道进行“补血”。上证报记者统计发现，去年年初以来已有近30家险企合计增资、发债规模近千亿元。从增资方式看，险企不再单单依赖股东直接出资、次级债等工具，资本补充债券成为“新宠”。

“目前，险企补充实际资本可以采取多种方式，包括增加盈利和留存收益、增发普通股和优先股，以及发行有转股性质的长期债务（如次级债、资本补充债、次级可转换债）和应急资本协议等。”中国社科院金融所保险与社保研究室副主任王向楠表示。

从去年险企“补血”方式来看，去年初至今，股东直接注资的险企有19家，增资金额为437.5亿元。其中，增资超过10亿元的险企有11家。最引人关注的是人保财险、中邮人寿和大地财险，这三家险企采取股东直接增资的方式，分别增资74.14亿元、50亿元和46.9亿元。

此外，资本补充债券替代次级债，已成为险企发债“补血”的新选择。去年，已有8家险企获批发行10年期资本补充债券，总计不超过495亿元。其中，中国人保及其子公司人保寿险获批发行资本补充债券的规模最大，合计不超过300亿元。比较来看，2017年仅有3家险企获批发行资本补充债券，合计规模不超过170亿元。

此外，与以往大险企偏爱资本补充债券不同的是，有中小险企开始利用这一渠道来补充资本。如去年农银人寿获批发行不超过35亿元资本补充债券，英大泰和财险获批发行不超过15亿元资本补充债券。

发行资本补充债券的主体和规模都在不断增加。近日，中国人寿也发布公告称，银保监会同意该公司在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过350亿元。

为何险企日渐青睐通过发行资本补充债券来“补血”？有投行人士分析，发行资本补充债券的门槛高，在央行的监督管理下，在银行间债券市场发行和交易，险企无需付出流动性溢价，融资成本较低、流动性大，同时交易灵活，投资者认购更加活跃。

但是，并非所有险企都能获得发债资格。《保险公司发行资本补充债券有关事宜》规定，申请公开发行资本补充债券的险企必须满足5项明确的要求：良好的公司治理机制，连续经营超过3年，上年末和最近一季度净资产不低于10亿元，偿付能力充足率不低于100%，最近3年没有重大违法违规行为。