多家纸企开始涨价 券商称不会持续走高

新年伊始，纸价在2018年经历了一番过山车行情后，又回到最初的原点。元旦后刚刚开工，各大纸厂便密集发出涨价通知，躁动的纸价还会卷土重来吗？

多家纸企上调出厂价

在国内主流的纸企报价网站上，记者注意到1月2日就有纸厂上调出厂价格，幅度在100元/吨。从地域上看，此次调价纸厂集中在浙江省，纸种为白板纸。纸厂称调价原因有两点：一是原材料等生产成本上升引起的经营压力，二是长期以来纸的售价远低于成本价。

此外，国内诸多纸企也在元旦后上调废纸收购价格，提价幅度在50元/吨至100元/吨。

目前，市场上主要的四个纸种中，除了瓦楞纸、白面牛卡纸价格已经趋于稳定外，双胶纸、铜版纸的价格依然处于快速下滑的趋势中。而瓦楞纸稳定的背后，是较去年高点的大幅降价。据Choice数据，瓦楞纸市场最新均价为4365元/吨，较2018年高点降幅约20%。

在成本端，废纸、纸浆的价格也开始松动，如欧洲北方漂白针叶浆、欧洲漂白阔叶牛皮浆在近一个月价格首次出现松动，跌幅均超过2%。曾经的高价废纸，如今真的废了，去年四季度一泻千里，价格缩水近五成。目前来看，废纸以及废纸系纸品的价格基本回落至2018年初的水平，双胶纸、铜版纸的价格则加速下滑，已经跌破去年同期水平。

外废方面，虽然国内对于废纸进口的管控日趋严格，甚至将于2020年全面禁止外废进口，业内预计明年外废进口总量依然会缩减，但业内对原材料端的短缺似乎并不恐慌。某纸企高管表示：“刚开始管控的时候，确实恐慌过。但现在看，外废的审核频率张弛有度，每次感觉快缺货的时候，新的配额又来了。”

2019年纸价路在何方

“停机检修是纸厂新年前的常规操作，一是去库存，二是稳定价格。”一位纸业人士表示，这段时间内，受纸厂库存调控影响，出厂价格会出现一定幅度上扬。

在其看来，由于2018年纸制品需求不旺，纸价下跌，企业盈利情况承压，导致开工率降低，进而减少原材料需求，原材料出货不畅，造成库存高企，进而导致四季度的全面降价。近期的停机潮会对价格回升起到一定作用，但不会影响未来全年价格走势。

从停机周期上也能看出下游订单不足、需求萎靡。华金证券研报中显示，东莞玖龙发布2019年1月停机函，加上春节期间的停机计划，16台纸机合计停机181天。如此漫长的停机周期，在前两年并不多见。

对于2019年，多家券商也认为纸价会受供给影响，价格走势不会向前两年一样持续走高，2019年造纸行业整体景气度大概率会弱于前两年。有券商甚至提出，2019年因为新产能的投放，造纸业可能会进入一个去库存的小周期。

按照长城证券测算，纸业未来5年规划的新增产能，若仅投放50%，也将带来23%的增量。产能的提升，无疑将对终端产品价格产生影响。另一方面，由于前期国废价格的高涨，给企业生产成本造成较大影响。一段时间内，国内外废纸系产品出现价格倒挂，不少经销商开始进口海外成纸。天风证券在其研报中表示，2018年5月至7月，国内瓦楞纸进口量同比增长28.2%、83.9%、129.9%。另外，目前木浆港口库存处于高位，2019年一季度大概率会降价去库存，从而影响木浆系纸品价格。

“目前经销商订货也比较理智了，囤纸的应该没有了，厂里还是有一定库存的，有些大客户也会给一部分让利空间。”某大型纸企人士表示，“2019年主要还是看供求关系，目前看需求端没有前几年那么旺盛了，涨价动力不足，但价格下行的空间也有限，目前有些纸种的价格已经贴近生产成本了。”