临近月末财政支出增加 央行今日不开展逆回购操作

人民银行26日公告称，临近月末财政支出增加，可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，今日不开展逆回购操作。鉴于今日有300亿元逆回购到期，人民银行实现净回笼300亿元。

近期，除隔夜资金利率连续下行外，三个月期资金利率出现小幅上扬，昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）继续下行17.8个基点，报2.215%，3个月期Shibor则上行2.4个基点，报2.948%，而此前，3个月期Shibor已连续小幅上行7个交易日。

对于四季度的利率走势，天风证券宏观研究宋雪涛团队认为，随着四季度后半段供给因素消退，长端利率的弹性明显大于短端，利率下行可能是一个“牛平”的过程。

宋雪涛认为，一方面宽松的流动性环境下，短端利率被政策利率向下牵引的效应更强；另一方面，地方债券的供给放量也令长债供求关系相对不利。