双焦主力合约大幅下跌 动力煤现货价格跌幅再度扩大

昨日，国内商品市场双焦主力合约大幅下跌，动力煤现货价格整体跌幅再度扩大。因环保因素被持续看好的煤焦行情将走向何方？在21日举行的2018中国国际铁矿石及焦煤焦炭产业大会同期会议上，权威专家表示煤炭供应仍可能偏紧，价格将趋于稳定。环保因素对焦煤构成利空，焦炭的走势取决于具体的限产措施。随着黑色系商品价格波动加大，期现价格的互动将更加值得产业链企业关注。

截至21日日盘收盘，焦煤主力合约下跌1.64%，报于1289.50元/吨；焦炭主力合约大幅下挫3.56%，收于2570.50元/吨。与此同时，动力煤现货北方港5000大卡0.8SFOB报收于530元/吨，环比下跌5元/吨；5500大卡0.8SFOB报收于620元/吨，环比下跌6元/吨。

短期来看，近期市场采购成交氛围逐步转淡，加上季节性用电需求回落加快，市场悲观看空预期加重，煤价持续承压。而双焦现货市场表现较好，且有利好消息加持。但分析认为，焦炭期货恐高回落以及环保限产预期或致焦煤需求下降形成了利空。

昨日，权威煤炭专家、中国煤炭经济研究会副理事长兼秘书长梁敦仕表示，煤炭消费将继续小幅增长。受安全生产检查以及生态环境部对京津冀及周边地区、汾渭平原的环保督查力度加大的影响，部分煤矿产能可能受到一定限制。尽管煤炭供应增加，但仍可能偏紧。动力煤市场总体将保持稳定，价格也将趋于平稳。

对于“双焦”品种，五矿经易期货研究所黑色研究员魏松辉认为，目前焦煤供需两端均无亮点，焦炭现货仍处于涨价周期。此前，市场传出“以钢定焦”的说法，已让市场对于焦化行业供给侧改革充满了期待。目前盘面价格升水，预期兑现充分，追多风险加大。

展望“双焦”后4个月走势，五矿经易期货研究员陈丙昆认为，无论是针对高炉还是焦炉的环保措施都将利空焦煤。不过，环保措施的侧重点不同将对焦炭价格产生相反的作用。针对焦炉的环保措施将利多焦炭价格，反之针对高炉的措施将形成利空。

相关专家认为，相较于有色等受国际因素影响较大的商品，黑色商品更多受到国内环保限产等政策面的影响，企业需要特别注意对于套保的操作。除了针对企业自身情况在套保品种、时机上做出针对性调整外，利用基差贸易、场外期权等创新型风险管理方式愈来愈受到了黑色产业链企业的认可。银河德睿资本管理有限公司场外产品部总监张堃表示，黑色产业链原料端贸易方式有望像有色、油脂等大宗商品一样朝着基差贸易的方向发展。

北京睿谷投资黑色产业研投中心总经理谢赵维认为，在弱势行情下，铁矿石贸易行业的经营压力与日俱增。在黑色商品大幅波动、品种间分化的大背景下，企业对场外期权的需求日益强烈。