央行开展1000亿逆回购 连续第四个交易日净投放

人民银行连续第四个交易日在公开市场净投放。7月19日，人民银行公告称，为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。具体为700亿元7天品种和300亿元14天品种。鉴于今日有300亿元资金到期，实现净投放700亿元。

本周开始，人民银行开展大额净投放，流动性保持充裕，货币市场利率出现下行。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）普遍下行，隔夜Shibor走低6.6个基点，报2.525%。存款类机构7天质押式回购（DR007）加权平均利率小幅回落至2.664%。

昨日晚间，记者从一级交易商相关人士处了解到，近期收到人民银行窗口指导，鼓励银行投资信用债。其实，今年以来，支持信用市场的一系列政策陆续出台。包括人民银行提出将AA、AA+级公司信用类债券纳入MLF担保品范围等。这些措施均有助于支持低评级信用市场的流动性，同时引导资金回表。

对此，华创证券债券研究团队认为，近期政策开始着手修复市场对于信用债的风险偏好，引导资金流入实体，“精准投放”的政策意图显著，短期看产业债龙头和经营业绩较好的民企配置价值先行恢复，交易价值还需等待政策的持续跟进。同时，信用改善有助于社融回升，增强经济韧性；信用债配置需求增加将挤压市场对于利率债的需求，利率债承压。