央行加大投放力度 开展1300亿元逆回购操作

央行今日在公开市场加大投放力度。13日，央行开展了1300亿元逆回购操作，具体为600亿元7天品种、400亿元14天品种和300亿元28天品种。鉴于今日有600亿元逆回购到期，实现净投放700亿元。

临近月中时点，企业缴税、存准补缴等因素叠加，对短期资金面提前产生扰动影响。近两日，央行也开始逐步加大投放力度，以维持流动性平稳。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）大多上行，隔夜和7天Shibor分别上行1.1个基点和1.3个基点，报2.584%和2.789%。

国库现金定存操作方面，央行昨日公布，为提高中央国库现金使用效益，加强财政政策与货币政策的协调配合，财政部、央行定于2018年6月15日进行2018年中央国库现金管理商业银行定期存款（六期）招投标。本期操作量1000亿元，期限3个月（91天）。本月25日，将有500亿元3个月期国库现金定存到期，第六期投放量超过本月到期量。

央行昨日公布的5月金融数据显示，企业融资仍趋回落，货币增速继续稳定在低位。5月末，广义货币（M2）余额174.31万亿元，同比增长8.3%，当月人民币贷款增加1.15万亿元，同比多增405亿元。值得注意的是，5月社会融资规模增量为7608亿元，明显低于预期，与4月相比接近腰斩，相比去年同期大幅减少3023亿元。

业内分析人士指出，除了经济增速放缓带来的压力，去杠杆进程中，银行表外融资渠道的明显收缩，使得实体经济融资趋紧，而信贷、股票和债券的融资渠道在短时间内仍难以弥补非标规模的下行。而企业再融资渠道的收紧也加大了未来经济下行的压力。在这一环境下，预期未来货币政策仍将继续推动金融支持实体经济，保持总量充足和结构性引导的政策思路。

交通银行金融研究中心点评认为，未来货币政策仍以稳为主，边际上可能定向针对企业部门做流动性补充。未来政策大概率仍会围绕稳增长、降融资成本、防范流动性风险展开。因此，央行维持市场流动性基本稳定，防止货币市场利率大幅上升并传导至信贷市场推高企业融资成本的可能性很大。而面对金融去杠杆后，部分企业融资可得性下降，以及直接融资明显萎缩的困难，央行也可能综合运用多种流动性工具定向针对性地对企业部门进行流动性补充。