天马精化现金并购预案 遭深交所下发问询函

停牌3个多月后，天马精化抛出一份颇具争议的现金并购预案。公司此次拟并购的标的资产估值在7个月内竟然暴涨390%。昨日，深交所向天马精化发出问询函，针对估值问题、业绩承诺及可持续盈利能力等事项进行追问。

短期估值暴增390%

根据重组预案，天马精化拟通过全资子公司北京金信，以现金方式购买恒沙科技持有的中科电子51%股权，交易作价1.02亿元。天马精化表示，本次交易有助于公司战略转型升级。2016年4月，公司制定了双主业发展战略，在做好精细化学品等现有业务的同时，积极开拓融资租赁和供应链管理等新的业务领域，挖掘新的利润增长点。

本次收购的中科电子是一家集ICT产品供应链服务、企业级移动信息化解决方案及电子商城为一体的综合服务提供商，并已成为苹果一级企业客户授权经销商。

不过，这笔看似简单的控股权收购案背后，诸多交易细节却引起监管高度关注。预案评估数据显示，截至预估基准日2017年10月31日，标的公司未经审计的净资产账面值为4751.05万元，使用收益法评估的预估值为2.16亿元，较账面净资产增值1.69亿元，增值率为356.27%。

然而深交所注意到，2017年3月27日，北京中科金财科技股份有限公司以2157.7万元价格向古丈倍升华谊企业管理中心（有限合伙）（简称“古丈倍升”）转让中科电子49%的股份。以此估算，中科电子100%股权彼时估值为4403.47万元。

从4403.47万元到2.16亿元，中科电子估值在短短7个月时间内暴涨1.72亿元，涨幅逾390%。记者查阅公司在此期间经营情况，2017年1月至10月中科电子实现净利润579.72万元，2015年和2016年分别实现净利润589.03万元、583.15万元，2017年1月至10月并无特殊的增长驱动。