融创中国融资10亿美元 孙宏斌是降杠杆的行动派

不复暴涨之勇的内房股在经历了连续下跌的低开表现之后，融创中国的股价终于出现了将要出现回升的情况。据融创中国发布公告显示目前融创中国融资10亿美元，这或许意味着对于此次增发，投资者的解读渐趋理性，资本市场对融创的经营战略优势、未来发展空间和潜力的高度认可。

15日早间，融创中国发布公告，以每股31.10港元配售2.515亿股股票，通过先旧后新配股融创中国融资10亿美元，前一天融创中国收报每股35.3港元。翻查历史数据，此次交易是今年香港资本市场内房版块中最大规模的新股配售，同时也是今年整个香港资本市场中最大规模的新股配售。同时，近三年整个港股市场超过5亿美元的大宗股票交易的折让比例均超过13%，本次融创中国融资10亿美元，折价比例仅为11.9%，体现了资本市场对融创的高度认可和大力的支持。

融创中国称，进行配售事项及认购事项旨在进一步扩大公司股东权益基础，优化公司资本结构，拟将认购事项所得款项用作公司一般运营资金。可以看到融创中国本次增发并非由于资金压力，此前融创中国发布的前11月销售业绩显示，前11月公司已经提前完成3000亿的销售目标，尤其是11月单月合同销售额约500亿元，创历史新高。而今年以来的3000亿以上的销售金额也在我国房地产企业名列第四。

本质上，融创中国融资10亿美元的公告中关于“扩大公司股东权益基础，优化公司资本结构”的说法核心只有三个字，降杠杆。通过计算，短短半年内，融创在资本市场获得股权融资超过人民币100亿元，彰显了融创降杠杆的决心和强大的团队执行力，这将大幅增厚融创净资产，加速降低杠杆率，对融创降低融资成本和长期健康发展具有重要意义，相信这也将为融创稳健发展和迈上新台阶奠定坚实的基础。

融创中国半年内第二次增发

值得关注的是，此次融创中国融资10亿美元是融创中国半年内第二次增发。今年7月24日融创中国对外公告将通过配售新股方式融资不超过40.32亿港元。融创中国半年内两次增发融资金额超过15亿美金，这也是历史上单家房地产企业1年内股权融资的新纪录。

半年内连续通过股权融资超过15亿美金，也显示融创中国在降杠杆上是完全的行动派。加速降低杠杆率，一方面显示融创中国积极响应国家宏观经济层面的相关政策，另一方面也显示融创中国也在同降低融资成本谋求新的企业发展路径。今年以来，在公开场合融创中国董事会主席孙宏斌一直表示，融创坚定地看多中国，在境外一点投资都没有，也看多中国的消费升级。坚信行业发展会有好的结果，调控会让行业发展更健康，所以中国的地是安全的，房地产是安全的。

从股价上看，今年7月24日增发价格为每股18.33港元，比照7月24日20.10港元收盘价折价8.81%，而本次增发31.1港元比照12月14日股价折价11.9%。从历史上看，均高于融创中国两次增发的折让比例，显示投资机构对融创中国持续认可。而观察7月24日后融创中国的走势，可以看到在经历一定时间盘整后，在8月下旬再度快速拉升，并在10月创下年内新高43.55元，而今年开年以来融创中国股价已经上升400%以上。

在融创中国融资10亿美元之前，孙宏斌一直表示，随着公司达到理想规模后，将暂缓新增项目及并购，而近三个月来在融创中国销售爆量的同时，融创中国也未有拿地和并购上的大动作。从房地产企业最看重的生命线现金流上看，半年报公布的6月末现金余额已经达到924亿。

随着销售爆量，可以想见融创中国的现金余额目前应该已经会大幅增加，融创中国的财务安全显然已有所保障。在中国居民住房需求从追求有居到优居的大背景下，融创中国的大量优质土地储备显然还可以持续发挥效力，持续带动业绩成长。