全球金融体系正变稳健 脆弱度却在上升危险开始逼近

国际货币基金组织（IMF）金融顾问兼货币和资本市场部主任TobiasAdrian11日撰文指出，受益于良好的经济增长、活跃的市场和低利率，全球金融体系正变得更为稳健。不过，尽管存在上述有利条件，金融脆弱度却在上升，危险开始逼近。

他写道，目前有太多资金追逐着太少的高收益资产。结果是投资者承担了更多风险，一旦市场大幅下跌，他们将面临更大损失。此外，世界上最大一些经济体的债务水平正在上升。二十国集团的政府、家庭和企业（不包括银行）借款已超过135万亿美元，规模相当于其GDP总量的235%左右。

IMF当天在《全球金融稳定报告》中指出，全球主要经济体继续维持宽松货币政策有助于支持经济增长，推动通胀率回升至目标区间，但也导致全球资产估值升高，杠杆率上升。报告说，随着金融机构追逐收益的情况进一步加剧，金融稳定风险已经逐步从银行业转向非银行金融领域。

TobiasAdrian表示，面对着可能引发市场动荡的潜在冲击，投资者表现得越来越自满。这些冲击包括地缘政治风险、通胀大幅上升和长期利率突然攀升等。在此背景下，他建议政策制定者可以采取的措施包括：第一，主要央行可全面阐释逐步退出危机时期政策的计划，从而避免造成市场动荡。

第二，金融监管机构应采用所谓的“宏观审慎”政策，或为实现宏观重要性目标使用审慎工具，来抑制高风险贷款。

第三，新兴市场和低收入国家应利用有利的外部环境，通过加强贷款发放标准、建立资本和流动性缓冲以及增加储备，来减少脆弱性并增强风险抵御能力。

第四，监管机构应更多关注银行的经营模式，以确保持续盈利。据估计，有近三分之一的系统重要性银行（其资产规模为17万亿美元）需要努力提升盈利能力，以确保足以抵御冲击。

第五，应完成并充分实施全球监管改革议程。全球合作依然至关重要。