存量经济发挥主导作用 寻存量经济下的投资结构性机会

经济体量扩张态势下，存量经济开始发挥主导作用。16日，在由浦江金融论坛理事会、中国金融信息中心主办的浦江金融论坛2017秋季峰会上，中泰证券首席经济学家李迅雷认为，当前经济体量越来越大，增量对存量的影响变小，应寻找存量经济下的投资结构性机会。

从房地产来看，中国的人口积聚仍在持续中，结构性调整将带来机会。其一，围绕着北上广深周边的城市依然有发展的空间。此外，高铁、地铁的发展也会带来相关投资机会。

房地产投资带动下，消费领域也存在结构性机会。一方面是与住房相关的消费会继续增加。另一方面，人口老龄化背景下，收入水平也在提高，服务消费增加。伴随移动互联网发展，也带动了网上消费增加。

对于资产配置而言，李迅雷认为，可以关注权益类资产或者债券类资产。经济增速正常回落，投资增速下降，各行各业收入水平往下走，货币政策保持中性，整体环境有利于债券市场，收益率可能出现回落。

从长期来看，配置外币资产仍是趋势。近期美元指数出现大幅回落，欧元则开始升值。对此，李迅雷认为都是短暂现象，梳理1973年到2016年的统计表明，美元对于发达经济体的美元指数总体贬值不过10%，过去44年波动较小，但同期美元对于新兴市场的货币升值近80倍。

“目前居民配置状况和我国的货币体量不匹配，增加海外市场、外币市场的配置，也是一种长期的配置目标。”李迅雷表示看好黄金。作为国际定价商品，黄金具有配置价值。