央行开展1400亿元逆回购 完全对冲当日到期量

周三央行公开市场操作继续维持均衡。8月9日，央行以利率招标方式开展了1400亿元逆回购操作，完全对冲当日到期量。其中，投放7天品种700亿元，14天品种700亿元，中标利率均与前期持平。这是央行连续第二日在公开市场维持资金零投放。

昨日央行公开市场操作完全对冲到期量，早盘流动性偏紧，随着午后大量资金融出，市场价格逐步平缓。8月初至今，央行整体回笼流动性，市场流动性维持紧平衡。8日上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率上行4.80个基点，报2.7840%。存款类机构质押式回购利率昨日也有所回升，DR007加权利率升至2.8590%。

对于资金利率，中信证券明明研究团队预期下半年难超上半年高点。上半年经历了货币政策与监管政策的“双紧”叠加阶段，导致资金市场利率飙升，预计下半年，货币与监管政策会相对稳定，实施偏松货币配合严监管政策组合，资金利率大概率不会向上突破上半年的高点。

中银国际固收团队认为，近期，逆回购滚动规模再次超过8000亿元，逆回购滚动规模过高，将导致商业银行对于未来流动性的预期出现波动。而2017年央行比较注重逆回购规模的控制和节奏的把控，因此本周央行逆回购操作已经开始净回笼。不过由于近期没有7月初那样好的窗口来缩减逆回购规模，所以总得来说预计短期流动性可能仍将维持平衡。