猪价上涨下跌趋势不确定性影响影响CPI走势

在猪肉、蔬菜价格下跌推动下，CPI同比涨幅连续两月收窄。去年6月是本轮猪周期顶点，随后回落。在波动加剧情况下，猪价被当作影响CPI走势的重要因素之一。猪粮比降至一年半以来低点水平，是否预示猪价将重启升势，业内人士认为，被普遍看好的5月份行情仍存不确定性。

猪肉、蔬菜拉低3月CPI

国家统计局4月12日公布的3月份全国居民消费价格指数(CPI)数据显示，中国3月CPI环比下降0.3%，同比上涨0.9%；PPI环比上涨0.3%，同比上涨7.6%。其中，猪肉价格环比下降3.5%，同比下降3.2%；鲜菜价格环比下降7.9%，同比下降27.9%；粮食价格环比上涨0.1%，同比上涨1.4%；鲜果价格环比下降1.2%，同比上涨3%。

分析人士认为，CPI同比涨幅连续两个月维持在1%以下，食品价格下降是背后的主要原因。广发证券首席宏观分析师郭磊认为，食品价格异常下拉根源有两方面因素：一是蔬菜，二是猪肉。

3月份鲜菜价格同比下跌27.9%，基本创下有统计数据以来最低，蔬菜价格波动历史上，每轮周期中最大跌幅为10%，3月份接近30%的跌幅比较罕见，原因之一可能是后厄尔尼诺-拉尼娜年的影响，即2016年寒冬后，2017年经历了暖冬，切换剧烈。另外，3月猪肉价格同比回落，进一步拉低了肉禽类价格。“核心CPI、非食品CPI一直稳定同步于PPI，只有食品CPI，尤其是猪肉和蔬菜出现了历史罕见的情况。”

猪价“红5月”行情存疑

猪价是否会进一步下掉呢？卓创资讯生猪分析师李晶分析说，春节之后，猪肉步入季节性消费淡季，猪价大幅回落很正常，不过未来猪价进一步下跌空间不大。

据中国证券报记者观察，猪粮比近期也下跌严重。中国养猪网数据显示，4月13日，全国生猪均价为15.77元/公斤，较前一日下跌0.07元/公斤，较上周下跌0.15元/公斤，全国上涨地区较少，下跌地区较多，涨幅维持在0.01-0.10元/公斤，跌幅维持在0.01-0.42元/公斤。

福建省、新疆、吉林省、贵州省和云南省上涨，其余各省市均出现一定幅度的下跌或持平。而饲料方面，饲料价格全国玉米均价为1745元/吨，较12日价格上涨6元/吨，较上周价格上涨7元/吨；全国豆粕均价为3244元/吨，较12日价格下跌2元/吨，较上周价格下跌35元/吨。综合来看，截至4月13日，全国猪粮比跌到了9.04：1，至一年半以来低点水平。

猪粮比，即生猪价格和作为生猪主要饲料玉米价格的比值。按照我国相关规定，生猪价格和玉米价格比值在6.0：1时，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。两者比值过大或过小都不正常。异常的数据常常反映行情拐点即将到来。从近期行情来看，生猪、饲料价格波动均较明显，猪价下跌的情况下，玉米价格则出现了快速上涨。

养殖拐点，即猪价上涨行情会否重新上演呢？养殖巴巴分析师钱涛认为，4月份是猪价的筑底期也是过渡期，尽管4月份猪价上涨概率不大，但利空影响有望在4月份出尽，利好5月份猪价走势。现在业内普遍看好5月份行情，认为需求即将恢复正常，4月份对大猪有所消耗，所以5月份猪价上涨是大概率事件。

5月份猪价上涨确实概率很大，但5月份的猪市也有利空，养殖户要警惕。由于春节以来，在环保拆迁及仔猪价格高位的情况下，很多养殖户选择了二次育肥，这部分产能不能忽略。这就是需要担忧的利空影响，5月份猪市可能会出现二次育肥及出栏小高峰，这或将冲击猪价涨势。因此，建议养殖户保持理性的出栏节奏，不抛不压，一定要善于保护利于卖方市场的优势。