近日中国神华(601088.SH)豪气分红590亿元，点燃市场对高息股的投资热情。以银行股等为代表的大蓝筹股备受投资者关注。市场人士表示，金融股素有“低估值+高分红”的特征。与非金融股相比，金融股的现金分红更值得投资者期待。那么历年来金融股的现金分红表现如何？
现金分红金融股差异大
第一财经统计资料显示，2010年至2015年间，银行股的历年股息率在3%到5.6%之间徘徊，券商股、保险股分别在1%至2.8%、1.2%至2.2%之间跳跃，包括信托股在内的多元金融其股息率最低，在0.47%到0.72%之间徘徊。
有市场人士表示，银行股已形成透明稳定，可预期的现金分红机制，但包括券商股、保险股在内的非银金融板块，其现金分红历年波动较大，使价值投资者难以把控。同时，银行收入来源明确、经营模式稳定，使其分红机制较为稳定，但包括证券业在内的非银金融业受市场行情影响业绩波动大，加之市值小易于游资炒作，短期炒作之风远胜于价值投资的趋势。
现金分红金融股“两极分化”
A股市场热衷炒小炒新，高息个股一度备受投资者冷待。但今年以来，高分红股票得到市场认可成为一大趋势。当前养老金入市预期越加浓厚，IPO提速后创业板板块持续分化，市场投资风格转向蓝筹股；加之监管层加大对高送转的问询力度，高股息率、低估值的品种越发受到产业资本、金融资本的持续关注。
能够持续高分红的股票，大多数经营状况良好、盈利稳定、现金充足、股票质地好。金融业、电力行业、汽车行业、交运行业、医药生物和休闲服务等行业多是高息股的繁衍之地。
值得注意的是，金融股“低估值+高分红”的优质特征向来受到市场认可。东吴证券分析师对第一财经记者表示，目前，银行、券商板块PB分别为0.9、2.02倍，且大型券商2017年PB仅1.5倍，保险板块平均2017年PEV在1倍以内，信托行业2017年PE为20倍，均处于历年来的相对低位，保险板块低估值尤为明显。
分红率方面，银行、券商、保险、多元金融分红率分别为3.85%、2.19%、1.82%、1.1%，而上证综指整体分红率仅为1.65%，金融股分红显著优于市场平均，可以体现投资价值。
那么历年来金融股的现金分红表现如何？
股息率是衡量上市公司是否具有投资价值的重要参考指标。根据第一财经记者统计，从2010年到2015年银行股股息率在3%到5.6%之间徘徊。值得注意的是与汽车行业、电力行业等其他众多板块相比，银行股股息率经常占据宝座地位。
但非银金融股股息率明显靠后，2012年至2015年其年度股息率仅在0.6%到1.2%之间跳跃。具体而言，非银金融板块分为券商股、保险股和多元金融股。2010年至2015年保险股、券商股的年度股息率呈下跌态势，分别从2.2%降至1.2%，从2.8%降至1%。多元金融股的股息率一直较低，在2010年至2015年间多在0.47%到0.72%之间徘徊。
武汉科技大学金融研究所所长董登新对第一财经记者称：“成熟的现金分红机制有两大特征，一是稳健、透明，现金分红能形成明确的市场预期；一是持续可增长，现金分红能形成逐年增长的态势。”
当前银行板块现金分红已成行业惯例。“其分红保持一定的透明度，现金分红呈现逐年稳步增长的趋势。”董登新认为。以工商银行为例，2013年现金分红每10股派息2.6元，2014年每10股派息2.5元、2015年每10股派息2.3元。预计2016年每10股派息不低于2元。
但与银行股相比，券商股和多元金融股显然还未形成稳健的现金分红机制。
“以证券公司为例，它们也进行现金分红，但分红金额忽高忽低没有形成稳定透明、可预期的现金分红机制。”董登新说。以中信证券为例，刚上市时每10股派息仅有3分钱，后来涨至1元，2014年每10股派息为2.8元、2015年度每10股派息5元，2016年每10股派息3.5元。
“现金分红机制稳健可给机构投资者明确的信号，这类股票具有很强的价值投资吸引力。反观现金分红忽高忽低的股票，其投机文化较浓。分红多引起投资者的哄抢，分红少则无人问津。”前述非银金融分析师表示。
非银金融价值投资路漫漫
从高股息率的角度而言，投资非银金融板块并非市场人士的首选。但多位券商分析师表示，他们不会从高股息的角度推荐非银金融股。
董登新分析，银行大多属于国有垄断企业，收入来源明确、经营模式稳定，在市场上已形成稳定、可预期的现金分红机制。但较之银行股，非银金融板块业绩稳定度难以望其项背。
对于证券公司来说，“靠天吃饭”属于行业普遍特征，上半年赚得盆满钵满、下半年出现亏损的局面时有发生。另外，中小券商当前资本金紧张，多希望借助IPO、定增等方式融资，短期内进行现金分红恐非易事。
对于保险公司来说，虽然业绩波动远不如证券公司那般剧烈，受资本或市场影响，业绩较为动荡。董登新说，再看信托公司，由于定位不精准，加之通道业务历经整顿，整个行业处于调整中。
整体而言，非银金融业务盈利状况波动性较大，无法驾驭稳定的现金分红预案，其现金分红方案多是“今朝有酒今朝醉”，多挣多分少赚少享。董登新表示。
而从投资风格而言，非银金融多具有炒作风格。从盘面而言，银行股和保险股的市值最大，券商股次之，多元金融的市值最小。银行股更适宜价值投资，非银金融股盘面小，更多吸引游资进行炒作，股价较为震荡。
具体来看，25家上市银行中，六成公司市值超千亿元。达到万亿元市值的有4家，分别是工商银行(601398.SH)、建设银行(601929.SH)、农业银行(601288.SH)和中国银行(601988.SH)，市值在1万亿到1.7万亿元之间不等。保险股中4家都达到千亿元市值，中国人寿(601628.SH)、中国平安(601318.SH)、新华保险(601336.SH)和中国太保(601601.SH)的市值分别为6800亿元到2400亿元不等。
与之相比，29家上市券商中，11家券商市值在200亿元到500亿元之间。多元金融领域中有12家上市公司，约一半企业的市值低于100亿元。
闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁炬儳缍婇弻鐔兼⒒鐎靛壊妲紒鐐劤缂嶅﹪寮婚悢鍏尖拻閻庨潧澹婂Σ顔剧磼閻愵剙鍔ょ紓宥咃躬瀵鏁愭径濠勵吅闂佹寧绻傞幉娑㈠箻缂佹ḿ鍘辨繝鐢靛Т閸婂綊宕戦妷鈺傜厸閻忕偠顕ф慨鍌溾偓娈垮枟閹告娊骞冨▎寰濆湱鈧綆浜欐竟鏇㈡⒑閸涘﹦缂氶柛搴㈠▕閹矂宕卞☉娆戝幈濡炪倖鍔戦崐鏇㈠几閹达附鐓曟繛鍡楃箳缁犳彃菐閸パ嶈含妞ゃ垺绋戦埥澶婎潨閸℃鐤傜紓鍌欒兌閾忓酣宕㈤崗鍏兼珷濞寸姴顑嗛崕澶嬨亜韫囨挾澧曠紒鐘虫皑閹茬ǹ饪伴崼鐔蜂簵婵犻潧鍊搁幉锟犳偂濞戞埃鍋撻崗澶婁壕闂侀€炲苯澧寸€规洑鍗冲浠嬵敇閻樿尙銈﹂梻浣侯攰閹活亞绮婚幋鐘典笉婵炴垯鍨洪埛鎺楁煕椤愩倕鏋旈柍顖涙礃閵囧嫰寮崹顕呬紑缂備浇椴搁幑鍥х暦閹烘垟鏋庨柟鐑樺灥鐢垰鈹戦悩鎰佸晱闁搞劌銈稿畷锝夊礃閵娧勬閻熸粎澧楃敮鎺楁煁閸ヮ剚鐓涢柛銉㈡櫅娴犫晠鏌熼懞銉︾婵﹥妞藉Λ鍐归妷銉уⅵ鐎殿喗褰冮オ浼村醇濠靛牞绱遍梻浣虹《閸撴繄绮欓幒妤佸亗闁哄洢鍨洪崐鍫曟煟閹邦厼绲婚柍閿嬫閺屽秹鎸婃径妯恍ч梺闈涙搐鐎氼垳绮诲☉銏犖ㄩ柨鏇楀亾妞ゅ骏鎷� 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁炬儳婀遍埀顒傛嚀鐎氼參宕崇壕瀣ㄤ汗闁圭儤鍨归崐鐐差渻閵堝棗绗掓い锔垮嵆瀵煡顢旈崼鐔蜂画濠电姴锕ら崯鎾矗閸曨垱鐓忛柛鈩冾殔閺嗭絽鈹戦敍鍕幋闁糕斁鍓濋幏鍛瑹椤栨碍娅嶅┑鐘垫暩閸嬬娀骞撻鍡楃筏闁秆勵殔缁犵娀鏌熼幑鎰靛殭闁绘帒鐏氶妵鍕箳閹存繃娈梺缁樻尰閸旀瑩寮婚悢鍝ョ懝闁割煈鍠栭‖鍫濐渻閵堝骸浜濈紒顔芥尭閻ｇ兘宕￠悙宥嗘閸┾偓妞ゆ帒鍊绘稉宥呪攽閻樺磭顣查柍閿嬪灩缁辨挻鎷呯拹顖滅窗缂備胶濮甸幑鍥蓟閿濆鍐€鐟滃宕戦姀鈽嗘闁绘劖褰冮弳娆撴懚閺嶎厽鐓曟繛鎴濆船閺嬬喐绻涢崨顔剧煉闁哄瞼鍠栭幊鏍煛閸曞﹤顦甸弻娑㈠箻鐎靛摜鐤勯梺璇″枟閿曘垹鐣锋總绋款潊闁靛浚婢佺槐鏌ユ⒒娴ｈ櫣甯涢柛鏃撶畵瀹曟粌鈻庨幘宕囶槷闂侀潧鐗嗗Λ搴㈢濠婂嫨浜滈柟鎹愭硾瀛濋梺鍛娒顓㈠焵椤掍緡鍟忛柛鐘崇墵閳ワ箓鎮滈挊澶岀暫闂侀潧绻堥崐鏇犵矆閸岀偞鐓熼柟鎯х－瀹€鎼佹煕鐎ｎ偅宕岄柡灞诲妿閳ь剨绲婚崝瀣姳婵犳碍鈷戦柣鐔哄閹牏绱掓径灞藉幋鐎规洘顨堟禒锕傛儗椤愩垻绉洪柟顔瑰墲閹棃濮€閳╁啫鈧兘姊绘担鍝ユ瀮妞ゎ偄顦靛畷褰掑锤濡も偓閺勩儵鏌涢弴銊ョ仩缂佲偓閸愵喗鐓忓┑鐐戝啯鍣烽柛瀣剁節濮婂宕掑▎鎺戝帯缂備緡鍣崹鍫曞Υ閸愵喖骞㈡繛鎴炨缚椤斿姊洪幖鐐插妧閻忕偠濮ら鍨攽閻樺灚鏆╁┑顔炬暩閸犲﹤顓兼径濠勶紱闂佸憡娲﹂崹閬嶆偂閺囥垻鍙撻柛銉ｅ妽缁€鈧柣銏╁灠閻栧ジ寮诲鍫闂佸憡鎸鹃崰鏍ь嚕閵娾晜鐒肩€广儱鎲橀敃鍌涚厱闁哄洢鍔岄悘鐘电磼閻樺啿鈻曢柡灞剧洴閸╁嫰宕橀敂鎸庡媰濠电姰鍨奸～澶娒洪弽顓炵厴闁硅揪闄勯崑鎰亜閹板墎鍒版い搴＄箻閺岋綀绠涢弴鐐版埛闂佸搫鎷嬮崑鍛矉閹烘绠瑰ù锝呭帨閹锋椽姊洪崨濠勭畵閻庢凹鍘奸敃銏ゅ箥椤斿墽锛滈柣搴秵閸嬪嫬霉椤旂瓔娈介柣鎰级椤ャ垻鈧鍣崳锝呯暦閻撳簶鏀介柟閭﹀幘缁夐亶姊婚崒娆掑厡缂侇噮鍨堕弫瀣攽閳藉棗鐏犻柨鏇樺€曢悳濠氬锤濡も偓缁犺崵绱撴担楠ㄦ岸骞忕紒妯肩閺夊牆澧介崚浼存煙閼恒儳鐭掔€殿喗鎮傚畷姗€鍩炴径鍝ョ泿婵＄偑鍊栭崝鎴﹀春閸曨倠鐔煎焵椤掑嫭鍊甸悷娆忓缁€鈧紓鍌氱Т閿曘倝鎮炬搴ｇ煓婵炲棛鍋撶€靛矂鏌ｈ箛鎾剁闁绘娲樼粋宥夊箚椤€崇秺閺佹劙宕堕埞搴撳亾婵犲啩绻嗛柟缁樺笧婢ф稑菐閸パ嶈含妞ゃ垺鐩幃娆戔偓娑櫳戝▓鍛婁繆閻愵亜鈧倝宕戦崟顓犵煋闁圭虎鍠栭悡姗€鏌熸潏楣冩闁稿﹦鍏橀弻娑樷枎韫囷絾鈻撳┑鈽嗗亞閸嬬喓妲愰幘瀛樺闁告挸寮舵晥濠电姷鏁搁崑娑㈡晝椤忓牏宓侀柡宥庡亝閸犲棝鏌涢弴銊ュ闁告柨鎳樺娲濞戞帒鎮嶉梺濂告涧缂嶅﹪鐛箛鏇犵＜婵☆垵鍋愰鏇㈡煛婢跺﹦澧曞褏鏅划鏃堫敆閳ь剟鍩為幋锔绘晩闁告繂瀚ч崑鎾斥攽閸ワ妇绠氶梺鍦檸閸犳牜绮堥崘鈹夸簻闊洦鎸婚ˉ鐘绘煥濞戞瑧鐭掓慨濠冩そ閺屽懘鎮欓懠璺侯伃婵犫拃灞界仸闁哄瞼鍠庨悾锟犳偋閸繃鐣婚梻浣告贡閸樠呯礊婵犲倻鏆﹂柣鎴犵摂閺佸洭鏌ｅΟ璇茬祷闁兼惌鍨跺濠氬磼濮橆兘鍋撻悜鑺ュ殑闁割偅娲栭崒銊ф喐閺冨牏宓佹俊銈傚亾妤楊亙鍗冲畷鐓庘攽閸モ斁鍋撻鍕拺鐟滅増甯楅敍鐔兼⒒閸曨偆效闁糕斁鍋撳銈嗗坊閸嬫捇鏌熼搹顐€挎鐐插暙楗即宕奸悢閿嬬枀闂備線娼ч敍蹇涘礃閵婏箒绶㈤梻鍌氬€搁崐椋庣矆娓氣偓楠炴牠顢曢埛姘そ婵℃悂鍩℃担鐚寸幢婵犵數鍋為崹顖炲垂瑜版帗鍊块柛顭戝亖娴滄粓鏌熼崫鍕棞濞存粌澧界槐鎾诲磼濮樻瘷銏ゆ煥閺囨ê鈧繈骞冩ィ鍐╁€婚柤鎭掑劚娴犺櫣绱撴担鍓插創婵炲娲熻棟闁靛ǹ鍎哄〒濠氭煏閸繃顥為柍閿嬪浮閺岋繝宕担闀愬枈閻庤娲忛崹浠嬬嵁濡偐纾兼俊顖炴敱鐎氬ジ姊绘担鍛婂暈缂佸鍨块弫鍐晜閸撗傜瑝闂佺懓澧界划顖炲磹閸偅鍙忔俊顖滃帶鐢泛顭胯椤曨參鍩€椤掍緡鍟忛柛鐘愁殕缁绘稒绻濋崶褏鐣哄┑鐐叉閹稿宕愮紒妯圭箚妞ゆ牗绮岀敮鑸殿殽閻愯尙澧︽慨濠勭帛閹峰懘鎼归悷鎵偧闂備礁鎼悮顐﹀礉閹达妇宓佸鑸靛姈閺咁剟鏌涢弴銊ょ敖闁告挶鍔戝娲箰鎼淬埄姊挎繝娈垮枔閸婃繂鐣烽敐鍫㈢杸闁圭虎鍨遍弬鈧梻浣虹帛钃辩憸鏉垮暞缁傚秹鎮欓悜妯煎幗闂佺懓澧介幊鎾寸瑜版帗鐓冪憸婊堝礈濠靛缍栧璺衡姇閸濆嫀鐔煎礂閸忓吋顔囬梻浣告贡閸庛倝銆冮幇顔剧闁哄秲鍔庣弧鈧梻鍌氱墛娓氭宕曞☉銏＄厸濞达絿枪椤忣參鏌″畝瀣暠閾伙絽銆掑鐓庣仭閸熺ǹ鈹戦悩顔肩伇妞ゎ偄顦叅闁绘柨顨庡ḿ鏍旈敃渚婇獜濞存粌缍婇弻鐔兼倻濡粯鍎撶紓浣戒含閺佽顫忛搹鍦＜婵☆垱妞介崵瀣磽娴ｅ搫校闁瑰憡鎮傞幃楣冩倻閽樺顓洪梺缁橈供閸嬪嫭绂嶆ィ鍐╃叆婵犻潧妫濋妤呮煛鐎ｎ剙鏋涢柡宀嬬秮楠炴ḿ鈧稒岣块ˇ浼存⒑閸濆嫮鐒跨紒缁樼箓閻ｇ兘宕奸弴鐐嶃劑鏌曟径鍫濆姶闁诲孩濞婂缁樻媴缁涘娈紓浣虹帛鐢鎹㈠☉銏犵劦妞ゆ帒瀚悡娑㈡倶閻愭彃鈷旀繛鍙夋綑閳规垿鍩勯崘鈺佲偓鎰攽閿涘嫬鍘村┑锛勫厴婵偓闁绘ê宕ˉ姘舵⒒娴ｄ警娼掗柛鏇炵仛閻ｅ墎绱撴担鍝勑ｉ柣妤佺矒楠炲骞栨担鐟颁罕闂佸壊鍋呯换鍕偡閵娾晜鈷戠紓浣姑慨鍥煥閺囥劋閭€殿喖顭峰鎾偄閾忚鍟庨柣鐔哥矊閻偐鍒掗崼鐔稿闁革富鍙庡ù鍕⒑閹稿孩绀€闁稿﹤缍婇崺娑㈠箳閹炽劌缍婇弫鎰板川椤斿吋娈橀梻浣筋嚃閸ㄤ即鎮ф繝鍥﹂柛鏇ㄥ灠缁狅絾绻濋棃娑欑ォ婵☆偆鍋ら弻褔鎳￠妶鍛闂佸搫鏈惄顖炵嵁閸ヮ剚顥堟繛鎴炵懅娴滎亪姊绘担鑺ヮ棄闁哥喍鍗冲畷浼村冀椤撶偠鎽曢梺鎸庣箓椤︻垰螞濮椻偓閺岀喓绮欓崸妤娾偓妤呮煛閸℃澧㈢紒杈ㄦ崌瀹曟帒顫濆В娆嶅灪缁绘稑顔忛鐓庣睄閻庢鍠涢褔鍩ユ径鎰潊闁绘ɑ顔栭崯瀣節瀵伴攱婢橀埀顒佸姍瀹曟垿骞樼紒妯煎幍闂佸憡鍔樼亸娆戠不娴煎瓨鐓冪紓浣股戝畷宀€鈧娲忛崝宥囨崲濠靛绀嬫い鎾跺У椤瞼绱撻崒娆戭槮濠⒀嗗Г閺呰泛螖閸曨剚鍣峰┑锛勫亼閸娿倝宕戦崟顖涙櫇妞ゅ繐鐗嗛拑鐔哥箾閹寸偛鐒归柛瀣崌閺佹劖鎯斿┑鍫濆毈闂備焦鎮堕崐鏇灻洪銏犺摕闁斥晛鍟刊瀵哥磼鐎ｎ偄顕滄繛鍫㈢帛缁绘繂鈻撻崹顔界亐闂佺ǹ顑嗛幑鍥ь潖濞差亝顥堟繛鎴炶壘椤ｆ椽姊虹涵鍛彧闁圭懓娲悰顔嘉旈崨顓炲祮闂佺粯鍔忛弲婊堝棘閳ь剟姊绘担铏瑰笡闁告梹鐗曞玻鍨枎閹炬潙鈧爼鏌ｉ弬鍨倯闁绘挻娲熼弻鏇熺箾瑜嶇€氼剙鈻撳畝鍕拺閺夌偞澹嗙拹浼存煕閿濆繒鍒版い顐㈢箳缁辨帒螣閼测晜鍤岄梻渚€鈧偛鑻晶顔肩暆閿濆牆鍔垫い锔芥尦閺岀喖鐛崹顔句紙閻庤娲栧畷顒勫煡婢跺á鐔哄枈鏉堛剱銈呪攽閻樺灚鏆╁┑鐐╁亾濠电偘鍖犻崶鑸垫櫈闂佺硶鍓濈粙鎴犲婵犳碍鐓熼柡鍌氱仢閹垿鏌ｉ幘瀵搞€掗柍褜鍓欑粻宥夊磿鏉堫煈娈介柟闂磋兌瀹撲焦淇婇妶鍛櫤闁绘挻娲熼幃妤呮晬閸楃偛鏆欓柍宄邦槺缁辨挻鎷呴搹鐟扮缂備浇顕ч崯浼村箲閵忕姭鏀介悗锝庝簽閿涙粌鈹戦鏂よ€挎俊顐㈡健閹偓妞ゅ繐妫涚壕浠嬫煕鐏炲墽鎳勭紒浣哄缁绘稒寰勭€ｎ兘妲堝銈嗘穿缂嶄礁鐣峰⿰鍕闁荤喐婢樼花銉︾節閻㈤潧浠﹂柛銊ュ閸犲﹤顓兼径濠勵槯濠电姴锕ら崰姘€掓繝姘€甸柨婵嗙凹缁ㄥジ鏌熼惂鍝ョМ闁哄矉缍侀弫鍐焵椤掑嫭鍋嬮柟鎹愵嚙缁犳牗淇婇妶鍌氫壕闂佸磭绮幑鍥х暦瑜版帩鏁婇柣锝呭闁垰鈹戦敍鍕杭闁稿ǹ鍊濆畷銏°偅閸愩劎顦у┑鈽嗗灟鐠€锕傚吹閺囩喆浜滈柟鏉垮閻ｈ京绱掗悩鍝勫惞缂佽鲸鎸婚幏鍛叏閹搭厺绨肩紒鍌氱Х閵囨劙骞掗幘顖涘闂備礁鍚嬬粊鎾棘娓氣偓楠炲繘鏁撻悩宕囧幈闂佽鍎抽顓㈠箠閸ヮ剚鐓曢柍瑙勫劤娴滅偓淇婇悙顏勨偓鏍暜閹烘纾归柛娑橈功椤╃兘姊洪鈧粔鐢告偂濞嗘劑浜滈柡鍐ㄥ€哥敮鑸典繆閼碱剛甯涙い銊︾矒椤㈡棃宕橀妸銉с偖闁诲氦顫夊ú婊堝窗閺嶎厹鈧礁顫滈埀顒勫箖閳哄懏顥堟繛鎴炃圭欢鐔兼⒒閸屾瑦绁版い鏇嗗喚娼╅柨鏇炲亰缂嶆牕顭跨捄琛″闁告繂瀚ч崼顏堟煕椤愶絿绠栭柣搴墯缁绘繈鎮介棃娴讹綁鏌ら悷鏉库挃缂侇喖顭峰浠嬵敇閻斿搫甯鹃梻濠庡亜濞层倝顢栭崨鏉戠劦妞ゆ帊鑳舵晶鍨殽閻愬弶顥㈤柟顔界懇閹粌螣閻撳骸绠為梻鍌欑劍鐎笛兾涙笟鈧、姘愁槻妞ゆ洩绲块幑鍕Ω瑜忛敍婊堟煛婢跺﹦澧戦柛鏂块叄瀹曪綁鍩€椤掆偓閳规垿顢欑涵宄板缂備緡鍣崹宕囧垝椤撱垺鍋勯柣鎾虫捣閸旓箑顪冮妶鍡楀潑闁稿鎸搁悾婵嬫晲閸繂濮峰銈忛檮婵炲﹪寮婚敐鍫㈢杸闁哄啫鍊归崳鏉库攽椤旂》鏀绘俊鐐舵閻ｇ兘濡搁敂鍓х槇闂佸憡鍔︽禍婊冾嚕閹惰姤鈷掑ù锝堫潐閵囩喖鏌涘Ο鎭掑仮鐎规洘鍔欓獮鏍ㄦ媴閻熼鎮ｉ柣搴ｆ嚀鐎氼厽绔熺€ｎ喖缁╁ù鐘差儐閸婄敻鏌ㄥ┑鍡涱€楀ù婊勭矊闇夐柣妯挎珪閵囨繃鎱ㄦ繝鍐┿仢鐎规洏鍔嶇换婵嬪礋閵婏富娼旈梻鍌欑劍鐎笛兠洪埡鍐笉闁规儳纾弳锕傛煏韫囧鈧倝寮崒鐐寸厱妞ゆ劑鍊曢弳閬嶆煙闁垮銇濇慨濠呮濞戠敻宕ㄩ婵囩潖闂備胶枪椤戝棝鎯勯姘辨殾婵犻潧妫ḿ銊╂煃瑜滈崜鐔奉嚕鐠囨祴妲堥柕蹇曞У椤ユ繈姊洪崷顓€鍦偓娑掓櫊楠炲繘鏌嗗鍡忔嫼闂備緡鍋呯粙鎾诲煘閹烘鐓曢柡鍌濇硶閻掑憡銇勯姀鈽呰€跨€规洘顨婇幃鈩冩償閿濆洨宓侀梻浣筋嚙閸戠晫绱為崱娑樼婵炲棙鎸惧畵渚€鏌熼柇锕€鍘撮柡鈧禒瀣厽闁归偊鍨伴悡鎰喐閹跺﹤鎳愮壕鐣屸偓骞垮劙缁€浣圭閻愵兛绻嗛柣鎰典簻閳ь兙鍊濆畷鎴﹀礋椤栤偓閸ヮ剦鏁嶉柣鎰綑娴犲ジ鎮楅悷鏉款仾濠㈢懓妫濆鎶藉幢濞戞瑧鍘遍梺鍝勬储閸斿本鏅舵导瀛樼厱婵☆垳鍎ら崯鐐电磼缂佹ḿ鈯曟繛鐓庣箻瀹曟粏顦寸悮锝嗕繆閻愵亜鈧倝宕戦崟顖€鍥敍閻愭潙浠奸悗鐟板婢瑰棝寮抽崱娑欑厱闁哄洢鍔屾晶浼存煕濡儤鍟炵紒缁樼⊕濞煎繘宕滆琚ｆ俊鐐€ら崑鍕囬鐐村仼鐎瑰嫭澹嗛弳鍡涙煕閺囥劌澧伴柛妯烘啞缁绘稒娼忛崜褏袣濡炪値鍋勯ˇ顖炴偩瀹勬壆鏆嗛柛鏇ㄥ墰閸樺憡绻涙潏鍓хК妞ゎ偄顦悾宄扮暆閸曨剛鍘告繛杈剧秬椤鐣峰畝鍕厸濞达綀顫夊畷宀勬煛娴ｈ宕岄柡浣规崌閺佹捇鏁撻敓锟� 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁炬儳缍婇弻鐔兼⒒鐎靛壊妲紒鐐劤缂嶅﹪寮婚悢鍏尖拻閻庨潧澹婂Σ顔剧磼閻愵剙鍔ょ紓宥咃躬瀵鏁愭径濠勵吅闂佹寧绻傞幉娑㈠箻缂佹ḿ鍘辨繝鐢靛Т閸婂綊宕戦妷鈺傜厸閻忕偠顕ф慨鍌溾偓娈垮枟閹告娊骞冨▎寰濆湱鈧綆浜欐竟鏇㈡⒑閸涘﹦缂氶柛搴㈠▕閹矂宕卞☉娆戝幈濡炪倖鍔戦崐鏇㈠几閹达附鐓曟繛鍡楃箳缁犳彃菐閸パ嶈含妞ゃ垺绋戦埥澶婎潨閸℃鐤傜紓鍌欒兌閾忓酣宕㈤崗鍏兼珷濞寸姴顑嗛崕澶嬨亜韫囨挾澧曠紒鐘虫皑閹茬ǹ饪伴崼鐔蜂簵婵犻潧鍊搁幉锟犳偂濞戞埃鍋撻崗澶婁壕闂侀€炲苯澧寸€规洑鍗冲浠嬵敇閻樿尙銈﹂梻浣侯攰閹活亞绮婚幋鐘典笉婵炴垯鍨洪埛鎺楁煕椤愩倕鏋旈柍顖涙礃閵囧嫰寮崹顕呬紑缂備浇椴搁幑鍥х暦閹烘垟鏋庨柟鐑樺灥鐢垰鈹戦悩鎰佸晱闁搞劌銈稿畷锝夊礃閵娧勬閻熸粎澧楃敮鎺楁煁閸ヮ剚鐓涢柛銉㈡櫅娴犫晠鏌熼懞銉︾婵﹥妞藉Λ鍐归妷銉уⅵ鐎殿喗褰冮オ浼村醇濠靛牞绱遍梻浣虹《閸撴繄绮欓幒妤佸亗闁哄洢鍨洪崐鍫曟煟閹邦厼绲婚柍閿嬫閺屽秹鎸婃径妯恍ч梺闈涙搐鐎氼垳绮诲☉銏犖ㄩ柨鏇楀亾妞ゅ骏鎷�