金价惊现年内最大涨势 预计金价仍有缓慢爬升动力（2）

因此，今年的情况可能和过去两年“既类似又不同”。类似之处在于，金价仍将出现“卖事实”行情——即止跌后的反弹。但由于更强的加息预期将加快酝酿，这让反弹行情较以往更为短暂，反弹的幅度也会较以往更小。“特朗普新政”提升美国通胀预期，美联储加快收紧步伐，眼下总体仍是利多美元的宏观环境。但美元指数此轮的上涨缺乏“快刀斩乱麻”的凌厉攻势，而呈现出“一步三回头”的重心上移状态。

曹峥认为，美元近期的走势状态是三方面因素共同作用的结果。首先，美联储加息落地，对美元的利多边际作用减弱；其次，特朗普财政政策的实际落地情况显著不及市场的热盼，“特朗普新政”的炒作降温对美元形成拖累；最后，近期欧元区通胀水平显著回升，欧央行政策转向的可能性与日俱增，弱化了美元的强势地位。

他表示，美元的另一大掣肘在于，如果美元涨势过快将挫伤经济，这是美联储和特朗普都不愿看到的。可以预见，如果美元过快上涨，将同时遭到美联储和特朗普口头打压。而如果美元表现温和，便营造了适合加息的环境，反而对金价形成更大的利空。

此外，虽然欧元区的宽松预期有所减弱，但美联储加息紧迫性显然更高一筹，未来美元对非美货币息差走高，仍将是主导美元偏强的主要逻辑。整体来看，美元总体基调仍是慢牛，对金价的利空压力也将是一个缓慢的释放过程。接受采访的市场人士表示，对于中国大妈来说，当前买黄金是较好的选择，1200美元/盎司属于低位区间。

肖磊认为，黄金作为对冲人民币贬值预期的国际资产，在中国仍实施严格的资本管制之际，买黄金实际上就是在买美元，且比美元更具有长期持有价值。未来投资黄金的思路应该是定期定量或定期定额买入。按照过去十五年的平均涨幅，美元计价的黄金也有年平均10%的回报，高于目前大多数银行理财产品。

他表示，黄金另一个功能是财富传承，中国大妈大部分都勤俭节约，家庭观念很强，大部分财富最终要留给子女，以什么形式传承给子女是个重要事情，而黄金历史以来就是家族财富传承不可忽略的载体。因此，大妈投资黄金应该不能过于追求价格回报，而是注重避险功能的发挥。