加速布局足球产业链频频烧钱引发行业监管关注

2017赛季中超冬季转会仍在继续，上港集团旗下的上海上港日前在官微宣布葡萄牙中卫里卡多-卡瓦略加盟球队，此次引援的转会价格未公布。不过，在不久前关闭的2016-2017欧洲主流冬季转会期间，上海上港花费6000万欧引进的奥斯卡成为标王。

分析人士指出，本次冬季转会期间中超球队豪购不断，高薪、高转会费成为吸引国外优秀球员的重要法宝。冬季转会期间，中国足协发布新政限制了各大球队疯狂引援，未来国脚、准国脚的转会价可能由于新政的出现继续走高，同时有助于提升中超的竞争力和国内球员及青训水平，中超发展趋于健康化。

频频烧钱引援

今冬转会期间，A股上市公司助力足球俱乐部烧钱的大戏如约上演。近日，欧洲主流冬季转会窗关闭，英超联赛以约2.54亿欧元的投入排名第一，中超以约2.19亿欧元位列第二。

本次欧洲冬窗转会成交价格排名前十的交易中，有一半席位被中超占据。其中，不仅包括上港集团旗下的上海上港足球俱乐部，还包括华夏幸福旗下的河北华夏幸福足球俱乐部。1月13日，河北华夏幸福宣布从北京国安签下了张呈栋，转会费在8000万元左右。

据统计，在2017赛季中超冬季转会中，恒大淘宝内援转入为张成林，外援转入为金亨镒（韩国）；上海上港内援转入为吴航、贾天子，外援转入为奥斯卡、艾哈迈多夫、卡瓦略；河北华夏幸福内援转入为任航、赵宇豪、张呈栋、郎征、尹鸿博、耿晓峰、赵明剑、徐天沅，外援转入为埃尔纳内斯。有媒体报道，巴西外援埃尔南内斯将以最高1000万欧元的转会费与华夏幸福签订合同。

恰逢年报披露期，上市公司为球队频频烧钱，其公司业绩也不免受到业界关注。财务数据显示，上市公司旗下中超俱乐部资产多为亏损状态。相关公司包括恒大淘宝、华夏幸福、上港集团。

2015年11月6日，广州恒大淘宝足球俱乐部（834338）在新三板挂牌。恒大淘宝足球俱乐部由恒大集团在2010年3月成立，是亚洲首家登陆资本市场的足球俱乐部。恒大淘宝成功挂牌，意味其将实现独立运营、自负盈亏。2016年半年报显示，公司实现营收2.51亿元，同比增长111.66%；归属于挂牌公司股东的净利润为-3.12亿元，较上年同期-3.48亿元的亏损程度有所减少。

2014-2015赛季，上海东亚被上港集团以约2亿元的价格收购。2014年12月19日，东亚俱乐部更名为上海上港集团足球俱乐部有限公司，成为公司全资子公司。上港集团2015年年报显示，上海上港归母净利润为-4152.47万元。

2015年1月，华夏幸福宣布收购中甲球队河北中基，并将其更名为河北华夏幸福。2015年年报显示，公司对河北华夏幸福足球俱乐部的投资额为6759.91万元，当期投资亏损4.34亿元。

监管助力行业理性发展

中国足协1月19日在官网上表示，中超、中甲联赛近期出现俱乐部非理性投资加剧、财务严重入不敷出、青训体系薄弱、基础设施投入不足等问题，中国足协将进一步严格准入，加强监管，并在国家各相关部门支持下研究制定相应政策措施，规范俱乐部的运营和管理，促进俱乐部加强自律管理，实现健康运营，促进职业联赛健康、稳定发展和中国足球全面协调可持续发展。

而在中国足协此次发布的通知中，青训格外受到重视。在青年队员参赛人数、中超球队梯队建设、青训投入金额等方面都做出了明确规定。同时，中国足协将调整外籍球员上场资格。

2月3日，中国足协下发了《2017年中国足球协会超级联赛规程》。根据规程，2017中超每队可报27名国内球员，较2016赛季的25人略有增加。其中4人必须为U23球员，18人参赛名单至少有2名U23球员，其中至少1名为首发球员。

外援方面，在中国足协注册并报名的外籍球员最多为5名，其中来自非亚足联会员协会所属球员不得超过4名，一场比赛中外籍球员可累计上场3人次（含亚足联会员协会所属球员）。

分析人士表示，中国足协发布的新政限制了各大球队疯狂引援，未来国脚、准国脚的转会价可能由于新政的出现继续走高，同时有助于提升中超的竞争力和国内球员及青训水平，中超发展趋于健康化。

我国足球产业历来依赖引援，青训积弱已久。“没有完善的青训体系，产业很难持续、健康发展。”多位业内人士在接受中国证券报记者采访时表示。

根据中国足协发布的通知，在给年轻球员上场机会之余，规定中超俱乐部应至少具备U19、U17、U15三级梯队，中甲俱乐部应至少具备U17、U15两级梯队，中乙俱乐部应至少具备U15梯队。俱乐部的青少年梯队必须在俱乐部注册，并代表俱乐部参加中国足协、地方足协、职业联赛组织等主办的比赛。此外，职业俱乐部每年在青训上的支出不少于全年支出的15%。职业俱乐部应设置青训总监，教练员应具备相应资质。

河北华夏幸福足球俱乐部总经理付强此前对记者表示，华夏幸福收购俱乐部以来，一直重视青训队伍的建设。华夏幸福足球俱乐部2016年着手布局U13、U14梯队建设；同时，通过“精英100”招募计划寻找优秀的足球青训教练，并与成熟俱乐部交流学习，引入国外教练，对招募来的教练进行培训。公司目前已从日本聘请了足球教练，为俱乐部教练、青训队员分别培训。

加速布局产业链

“中国资本海外入股和控股了20家足球俱乐部。”2016年12月1日，业内人士在2016中国足球发展论坛上表示，中国资本投资的国际足球俱乐部数量还在增加。

在政策、资本等助力下，足球产业快速发展。从产业链角度看，足球俱乐部不仅仅包括球队，还包含了球场、训练基地以及电视转播权等资产。上市公司参与其中，不仅可在资产多元化方面开拓空间，还有商业开发的可能性，具有一定的商业潜力。

据了解，星辉娱乐、奥瑞金等上市公司先后布局海外足球俱乐部资产，瞄准海外俱乐部足球青训、赛事运营等产业空间。星辉娱乐表示，收购西班牙人足球俱乐部成为公司国际化战略的重要组成部分，在俱乐部先进运营经验的积累以及本土足球人才的培养上，有望占据先发优势。

“未来票务收入在公司营收中占比将进一步缩小。”欧迅体育董秘王紫剑对记者表示，将利用国际俱乐部资源，加速开拓国内市场，并打造1-2个精品赛事IP。

中国华信能源公司去年收购了布拉格斯拉维亚俱乐部60%股份。据媒体报道，华信对布拉格斯拉维亚俱乐部的持股比例已提升到99.964%。“华信在捷克投资了上百亿元，标的资产包括足球俱乐部、啤酒厂、航空公司、商业机构、金融地产、媒体等，是‘一带一路’政策下布局捷克的龙头企业。”肆客体育合伙人钟方亮表示。

业内人士表示，投资足球俱乐部可以以点带面，撬动文体产业布局。但业绩和经营状况将直观反映在投资回报上，上市公司投资过程中仍需谨慎。