信托产品收益率整体处下行区间 信托收益率走低原因（2）

“资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人”以及“2017年7月1日（含）以后，资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人，按照现行规定缴纳增值税”的规定，2017年7月1日（含）以后信托财产增值部分也需要缴纳6%的增值税。

以年利率5%的信托贷款来算，该政策执行后将造成约3‰的税收成本。该成本将进一步由融资人或是受益人来分担，可能进一步降低委托人的收益率。虽然在平均收益率整体下行，但部分集合信托产品收益率却较为抢眼，8%以上的预期收益率的产品在并未销声匿迹。

值得注意的是，信托业协会统计数据显示，2016年3季度末，信托业的风险项目个数为606个，规模为1418.96亿元，比2季度末1381.23亿元增加37.73亿元。而在2015年同期，信托行业风险项目有506个，规模为1083亿元，这也反映了单体信托项目所面临的风险正在上升。

“投资人要降低心理预期，风险与收益一定是正相关。投资应从自己最熟悉，最了解的产品或行业入手，切忌跟风参与。不断寻找适合自己的投资方向与风险承受底线。”张林称。用益信托发布的研究报告显示，2016年12月，基础产业信托规模下滑明显，环比降幅33%，其次是房地产信托环比下降20%。

工商企业信托规模微跌8%。与之相反，证券投资信托成立规模在11月和12月环比涨幅分别高达190%和118%。其他投资信托环比上涨76%，组合运用信托环比上涨58%，贷款信托环比上涨31%，股权投资信托环比上涨24%。收益率方面，从收益率来看。

股权投资信托环比上涨15%，组合运用信托环比上涨1%，贷款信托和其他投资信托均下降2%。针对下一步信托投资的建议，前述西部某信托公司高管表示：“在力所能及的前提下，投资者应该调整心态，加大对权益类产品尤其是并购类产品、定增或二级市场相关产品的配置力度，适当关注对海外资产的配置。”