“两桶油”股价创新高 股市价值投资复苏

就在沪综指窄幅震荡，创业板连续阴跌之际，一些“大块头”却走出独立行情。如1月17日，中国石化和中国石油盘中冲高，分别创下一年半和一年新高。

分析人士认为，“两桶油”等上涨既有油价上涨、混改提速、技术超跌的因素，也有资金维稳指数的诱因在内。同时也反映了当前资金偏好蓝筹股，价值投资理念复苏的现象。

“两桶油”崛起

在昨日反抽之后，创业板重回弱势，上证综指则延续弱反弹。回顾2017年开年以来股市表现，沪综指年初以来累计微涨0.3%，深证成指同期下跌3.66%，沪深300指数同期微涨0.88%，创业板指数同期跌幅最大，为5.93%。

Wind数据统计显示，在此期间，跌幅最大的股票是欣泰电气，期间跌幅高达83.84%，其次是开尔新材、上海亚虹，累计跌幅分别为41.71%和39.21%。而涨幅最大的非新股、非ST股是太阳电缆、西仪股份和新亚制程，涨幅分别为99.27%、62.93%和56.64%。

尤其值得注意的是，权重蓝筹股中国石油1月17日盘中最高上探8.7元，创下一年新高，昨日收报8.57元，今年以来涨幅为7.8%；中国石化1月17日最高触及6.07元，创一年半新高，昨日收报5.97元，年初以来涨幅为10.35%。

“中石油、中石化周二盘中创出一年来股价新高，犹如冬天里的一把火温暖了整个市场。”新时代证券研发中心研究总监刘光桓表示，“两桶油”上涨的原因，一是“两桶油”混改和油改的提速正好迎合了市场的混改风口；二是国际油价稳步上升，“两桶油”既有国内政策底价保底，又有国际油价上涨收益，业绩有一定的提升。

三是作为市场权重股之一，成为主力机构“四两拨千斤”的护盘工具；四是股价长期超跌，技术上也有一定的反弹空间，也成为打新资金为打新股配市值需要的稳定品种。

中信证券深圳分公司首席投资顾问符海问认为，“两桶油”的上涨一方面的原因是最近油价上涨的刺激，另外的一个重要原因是，有神秘力量买入“两桶油”维稳指数。

“但历史上看，拉抬‘两桶油’的同时，个股都是跌多涨少的。这也反映了当前资金对大盘蓝筹股有一定偏好。”符海问说。

“价值投资的理念正在复苏。首先，一些低估值的大盘蓝筹权重股成为资产配置稳健的品种，‘大而稳’的‘两桶油’不再那么可怕；其次，混改是今年最确定、最大的主题投资机会，已成为市场的共识，央企混改、地方混改、行业混改等此起彼伏，混改进入‘炒地图’式的燎原之势，市场‘混’声不断，‘混’浪朝天，一股混改，众股混涨，闻‘混’起舞，成为市场竞相追棒的对象。

最后，市场对估值在天的小盘股普遍回避，而对一些长期低迷的低估值蓝筹股板块重新关注，市场偏好发生巨大变化。”刘光桓说。

价值投资复苏

“在可观测的未来，预计蓝筹整体会相对创业板更受市场资金青睐。”京东金融财富管理智投业务部经理刘鹏表示。

回顾2013年至2015年6月的创业板牛市，重要原因是“大众创业、万众创新、互联网+”的国家政策导向支持。从今年的政策方向看，防风险是2017年金融工作的首要任务。同时提出了“理直气壮做大做强国有企业”。

刘鹏指出，蓝筹股板块中的国企占比更高，从估值来看，安全性更高。创业板则因市场风险偏好降低，靠“讲故事”引发的上涨行情不复存在。

同时，由于前期出现的大幅调整，为创业板中一部分真正有业绩增长支撑优质企业提供了很好的逢低买入机会，因此黑马股仍大概率在创业板中出现。

“策略方面比较适合的方法是用大部分资金购买蓝筹ETF组合，用少部分资金从调整充分的创业板中精选确定性高的优质成长企业。”刘鹏说。

刘光桓表示，蓝筹股因为估值低、股价长期低估、高分红等优势，一定会成为价值投资者的青睐，特别是北上资金和社保、保险等一些稳健投资者的首选投资品种，而且蓝筹股多为国企国资上市公司，未来还有混改、资产证券化等诸多的题材，因此会激活大盘蓝筹股的股性，股价也打开了一定的上涨空间，中长期或成慢牛式上涨，而创业板未来则还有较大的挤泡沫空间。

投资策略上，刘光桓提出四点建议。一是“抓大放小”，重点关注主板及大盘蓝筹板块，创业板及小盘股暂时放弃；二是“抓混放高”，重点关注以军工混改为主的混改板块，牢牢盯住不放松，对高估值、高股价、高送转原则上回避。

三是“抓老放新”，对长期超跌的、市场已充分定位的老股适当关注，对刚刚上市不久、市场还没有充分定位的次新股坚决予以回避。