美元黄金天平即将失衡？ 美指狂飙黄金低迷

美联储24日公布的会议纪要显示，多数联邦公开市场委员会（FOMC）成员认为合适的加息时机将很快到来。市场对12月美联储加息概率的预期已超过90%。美元指数延续强势表现，24日盘中一度冲破102的高位，创13年半以来新高。在这一背景之下，黄金遭遇抛售，价格下挫。

随着对美联储可能更快加息的预期升温，华尔街机构对中长期美元仍持乐观看法，但也提醒投资者警惕短期大涨后获利了结带来的回调。

年底加息板上钉钉

在11月的货币政策例会上，美联储维持联邦基金目标利率不变，这距离其最近一次加息已经过去十一个月。不过最新公布的会议纪要显示，美联储官员普遍认为再次加息的条件正不断加强，下次加息可能“相对快”的到来。

上周在出席国会听证会时美联储主席耶伦称，美国经济数据正朝着预期方向改善，美联储将很快接近合适的加息时机。联邦基金利率市场期货数据显示，在耶伦讲话后，交易员对美联储12月加息的概率预期从不到70%大幅提升至目前的94%。

眼下市场对美联储年底再加息基本已无太多怀疑，更多目光转向2017年以后的加息进度。随着美国大选尘埃落定，市场对特朗普未来宽财政、紧货币的政策倾向预期基本达成一致，经济前景改善及通胀预期上升，可能推动美联储加快加息步伐。

目前反映美联储决策层对未来利率走向预期的点阵图显示，美联储内部预计2017年会有两次加息，2018年有3次加息。高盛则预计除了12月的加息之外，美联储将在2017年加息3次，在2018年再加息4次。

德意志银行预计，在经济增速加快、失业率走低及通胀上升的支持下，明年美联储可能加息三次。该行分析师称，特朗普政策有助于将美国经济增速提高到2.25%-2.5%的区间，2017年美联储加息步伐比当前预期快很多，这将是一个风险。

美元续创新高

“特朗普经济学”引发的乐观情绪不断蔓延，全球金融市场上的“特朗普行情”持续，美元美股连续刷新历史高位，债市继续承压。截至11月23日收盘，道琼斯工业指数和标普500指数均连续三个交易日创历史新高，道指历史首次突破19000点关口，标普500指数也历史上首次站上2200点。美元指数涨势凶猛，从大选前97左右的水平升至目前的102，半个月内的涨幅就超过5%。

华尔街机构继续看多美元。花旗预计美元指数未来6-12月将升至108.45点。受美国经济数据向好、美联储主席鹰派言论和特朗普政策预期的影响，美元将维持强势，美元对G10经济体主要货币在未来6-12个月或存在6%-7%的升值空间。

高盛在新近公布的2017年十大投资主题中也表达了对美元的看好，建议做多美元对英镑、欧元。高盛分析师表示，美国财政刺激、贸易保护主义和移民控制等措施出台可能性上升，都有助于推升通胀，利好美元。

富拓外汇分析师钟越认为，美元近期的拉升很大程度上已经计入了12月加息的预期，而美联储渐进式加息的立场很难因特朗普的上台而立即扭转，此外“特朗普经济学”也存在很大的不确定性，市场乐观情绪引发的美元升势究竟还能维持多久很难预估。美国商品期货交易委员会数据显示，上周美元多头出现七周连增以来的首次下降，表明投资者开始获利了结，美元短线可能面临回调压力。

黄金会否入冬？

周三美国因感恩节假期提前公布的多项重要经济数据表现靓丽，耐用品订单、消费信心数据以及制造业数据均好于预期，推动美元指数再创新高，一度突破102点大关。同时凌晨公布的美联储11月会议纪要，坐实了12月升息的预期。在这一背景之下，黄金遭遇抛售，价格下挫。

周三，纽约黄金期货主力合约报1186.7美元/盎司，10个交易日内已经下跌约7%。周四，沪金主力合约报273.7元/克，下跌0.83%。

卓创资讯贵金属分析师张伟表示，自从11月上旬共和党候选人特朗普问鼎下届美国总统后，市场风险情绪突然转向。财政刺激投资预期推动通胀复苏设想，国债收益率持续上涨，也推动美元指数飙升，股市、商品普涨，贵金属避险需求被投资者抛之脑后。另外美债收益率上升以及美联储12月升息板上钉钉，也推动美国实际利率升高，并且已经开始影响金市的人气和投资前景。只不过这种情况目前还只是初级阶段，缺乏足够的数据支撑。并且后市特朗普上台，仍存在相当大的不确定性，因此，后市金价仍有机会收复失地。并且低金价将令实物需求复苏，并因此而受到支撑。

华闻期货也认为，隔夜美国制造业PMI、耐用品订单及上周初请失业金等数据均好于预期，叠加美联储11月会议纪要基调鹰派，继续巩固美联储12月加息预期，这直接推升美元指数再创13年半新高，黄金遭重创重返跌势。在如此明确的加息压力下，黄金ETF连续减仓，预期金价后市维持偏弱盘整，短期仍以空头思路对待。不过欧洲多国大选、欧洲政策不确定性的潜在溢出效应以及未来美国政策的“高度不确定性”，都是全球经济面临的重大政治风险。这些风险事件一旦引发，黄金将因避险需求得到支撑。