新华文轩处置低效资产 出售文卓公司股权

日前，A股和H股上市的新华文轩，将持有的四川文轩卓泰投资有限公司（以下简称文卓公司）48%股权及1.2亿债权，在西南联合产权交易所进行挂牌转让。西南联合产权交易所的挂牌公告。

一起打包出售的还有新华文轩关联方——四川出版集团有限责任公司（以下简称四川出版集团）持有的文卓公司3%股权。文卓公司51%股权与1.2亿债权，共计作价5.7亿元。

目前，文卓公司旗下资产主要囊括3所职业技术院校，其中2所已经停止招生或中止资源投入，且就在1个多月前，新华文轩也曾出手其持有的另一所民办高等教育院校股权。

新华文轩2016年半年报显示，目前公司教育板块除继续巩固拓展教材教辅业务外，正向教育信息化服务提供商转型。近日，记者就公司经营方面的问题致电新华文轩董秘办，并向对方发去采访提纲，但截至发稿未能获得回复。

意在处置低效资产

2012年，文卓公司由四川卓泰实业有限公司（以下简称卓泰实业）独家出资成立。据企业信用信息公示系统显示，卓泰实业主要经营范围包括教育投资、房地产开发与服装鞋帽生产等。

当年10月，新华文轩收购文卓公司51%股权并成为公司第一大股东。其后，文卓公司即以2600万元现金与约8.07亿元实物资产（其中8.05亿元为评估值）投资兴建文轩职业学校与学院。2013年，新华文轩为第一大股东的成都中卓投资有限公司被文卓公司合并，前者麾下联合经济专修学院亦为文卓公司所有。

据新华文轩此前披露的评估报告显示，文卓公司主要从事项目投资，其自身没有具体经营业务，主要依靠全资控股的四川卓泰天极服装有限公司（2014年7月已注销）、四川文轩职业学院、四川文轩职业学校及四川联合经济专修学院4个经营实体提供收入来源。

历经几番增减资、股权变动后，目前卓泰实业为文卓公司第一大股东，新华文轩和四川出版集团分列第二、三位。西南联交所的挂牌公告显示，卓泰实业未放弃优先购买权。

《每日经济新闻》记者梳理发现，经营方面，文卓公司2013年净利亏损2827万元，2014年净利为4365万元，2015年净利约3520万元。但从今年初至9月30日，文卓公司又亏损840万元。

文卓公司旗下有3所院校，文轩职业学院定位为专科层次的全日制普通高等职业教育院校，评估报告中称其招生人数逐年增长，财务业绩总体良好；而提供全日制中等职业教育的文轩职业学校自2016年起已不再招生；提供非学历高等文化教育的联合经济专修学院则自今年起不再获得人力与财力投入。

新华文轩在股权转让公告中称，此轮出清是基于公司对文卓公司治理及管控、经营现状的评估及未来公司战略发展的整体安排，处置低效资产。以进一步完善公司的资产结构，提高资产质量，优化资源配置，使公司的业务结构更加合理。

向教育服务提供商转型

四川省民办教育研究中心副院长赵齐阳在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“新华文轩的动作或与国家近期出台的民办教育新法有关”。他解释称，“新法明确了我国民办教育走营利性与非营利性分类管理的道路。新华文轩作为谋求利益的市场企业，其如果坚持走民办教育营利性的路径，或将面临成本上升及可持续发展受限等问题。”

赵齐阳补充说，“新华文轩出售股权还与近年来的大背景相关。这几年由于生源人数下降，以及伴随产业转型升级而来的人才转型升级，中职教育确实已经进入一个下行通道”。但他同时表示，“高职教育仍然是目前民办教育中最具生机与活力的板块”。

文卓公司旗下3所学校，也能一定反映目前国内高职和中职学校的经营状况。作为高职的文轩职业学院2013年至2015年11月营收年年增长，但其管理费用也持续高企，直接造成文轩职业学院连续3年亏损，合计净利亏损约5935万元；而中职的文轩职业学校过去3年虽创造了约1.29亿元净利，却又因管理难度加大被纳入新华文轩教育资源整合范围。

实际上，这已不是新华文轩第一次出售与民校相关的资产。早在今年9月，新华文轩就将其持有的四川外国语大学成都学院24.3%股权以2.6亿元的价格进行挂牌交易。《每日经济新闻》记者注意到，据西南联交所网站的相应信息，目前该项目状态显示已成交。

四川外国语大学成都学院为全日制高等学历教育独立学院，由四川外国语大学和德瑞合作创办，新华文轩于2009年以2.6亿元参股。当年，新华文轩称，参股意在“实现出版发行产业链一体化经营，积极发展传媒及文化教育相关业务。”这亦曾被视为新华文轩的战略转型，不过，四川外国语大学成都学院2015年度净利为亏损2850万元。

据记者不完全统计，目前新华文轩的对外投资主要集中于教育科技服务与图书出版发行，直接提供教育服务的教育实体在其投资列表中已经查无踪迹。

此番出售“低效资产”或与新华文轩的未来布局息息相关。在此前公布的2016年度半年报中，新华文轩表示其正从“产品供应商”向“教育服务提供商”转型，并对公司现行教育服务业务组织形式和业务组织机构进行调整，着力提升教材教辅、教育信息化与教育装备的市场占有率。

在其教育服务产品下，教材及助学类读物、优客数字教室是仅有列出的主要项目。优课数字教室作为新华文轩教育信息化的主打产品，其营收相较上年同期增长60.48%。新华文轩2016年半年报指出，将加强教育云服务平台建设以巩固拓展相应市场。