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市场关注炒楼资金动向 股市10月或存反弹契机

国庆后首个交易日沪深股市迎来开门红。在多地楼市调控加码的背景下,市场不免猜想炒楼资金是否会进入股市,这两个市场真的存在“跷跷板”效应么?

市场关注炒楼资金动向
市场关注炒楼资金动向

周一股市大涨点燃了不少投资者的希望。不过,多数券商分析师认为,影响股市的因素很多,资金流出楼市并不意味着会推动股市上涨。

市场关注资金动向

部分券商分析师认为,房地产资金不会回流A股,历史经验和数据或许足以让投资者的幻想破灭。从2005年以来的房价趋势看,房价回调存在一定的周期规律,而要用行政调控的力量来扭转周期趋势有难度。

光大证券首席策略分析师赵扬表示,不认同“地产调控推动资金回流A股”的论点。A股一直不缺乏资金,缺的是赚钱效应和企业价值提升,但这需要时间。如果货币政策因此出现大的转向,倒是需要防范的风险。

他认为,库存周期和房地产市场回暖是本轮A股反弹的两大原因,前者是主,后者是次。房地产市场回暖,主要通过映射影响市场,带来了地产、家电、家具等相关板块的投资机会。

从这个角度上看,地产调控对A股的影响偏负面,特别是地产相关行业。考虑到中国房地产业的运行环境,地产市场出现大幅剧烈调整的风险相对可控,A股所受影响相对可控。

申万宏源分析师王胜表示,从历史上看,比照上海二手房价指数和上证综指,需要看到房价回调一轮之后,才会看到股市流动性受益于房市资金流入。

现在显然不具备这样的条件。王胜表示,不能简单的认为楼市资金搬家就能引发新一轮A股上涨。当然,如果2017年上半年,A股到了更加合理的位置,而地产市场也成功降温,相信A股会迎来更好机会。

调控政策对股市影响有两条路径:经济增长,配置变动。海通证券认为,上述路径影响均不会很快体现出来。地产调控对股市的影响程度取决于对经济增长的影响程度,关键看货币政策会否收紧。

资金面上,楼市调控会否使得居民资产配置发生变化,资金会否从楼市流入股市,这需要评判股市自身的投资吸引力,需要时间。2005年至2008年、2010年至2011年两轮地产调控政策刚开始时,并没有出现资金流出楼市进入股市的现象,相反货币政策收紧,股市则出现下跌。

2013年房地产调控刚开始时也没出现资金流入股市的现象,股市整体表现为存量博弈的震荡市,直到2014年改革预期升温及11月新一轮降息周期开启,资金才不断流入股市。

有机构认为,以往出现的三轮房价下跌都是短周期回调,如果本轮调整是长周期的向下拐点,那么对股市会有负面影响。背后的原因可能在于长周期的房价下跌,对居民财富会造成打击,并且会降低风险偏好,进而导致所有风险资产的表现很差。

10月或存反弹契机

一些券商认为,政策调控带给市场的影响不可忽视,每一轮调控之后都会出现风格变化。这是投资者需要关注的重点。

光大证券认为,目前A股整体估值仍处于合理区间,市场反弹窗口依然敞开,基于地产调控降低仓位的必要性相对有限。节后A股存在短期反弹动力,如果出现挤兑式杀跌,将是值得考虑的加仓时点。后续市场的核心风险仍集中在汇率波动、无风险利率上行和企业盈利回升周期结束等方面,今年12月和明年一季度将是较重要的观察期。

国元证券认为,节后有望迎来全年较好的买入机会。如果是系统性机会,那么蓝筹股自然应受到关注,这是基于价值重估的原因,所形成的热点会向更多行业蔓延,从而可能会形成轮动。

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