上海银行精品成绊脚石 资产质量净利双滑坡

在埋头准备六年之后，上海银行终于拿到IPO批文。作为城商行“二哥”，上海银行正在进行IPO的最后冲刺，分析人士认为，其IPO恐难逃量价双杀。而在上市之后，上海银行距其“精品银行”的目标也仍有很长的路要走，不良率连年高企、净利润下降以及房贷业务存在的风险敞口等都成为其绊脚石。

规模增速第一的“精品银行”

9月23日，上海银行A股首发上市申请获得证监会核准批文。作为中国首家以城市名称命名的城商行，上海银行在成立20年后终于获得登陆上交所的“门票”。

这与该行过去几年来亮眼的业绩不无关系。据上海银行招股书显示，截至2016年6月末，上海银行资产规模为16181亿元，较2011年末增长146.7%。最近4个财年，资产年均增速22%，快于上市银行年平均增速10个百分点，2015年末，资本充足率为12.65%。

高增长很大程度上源于战略驱动。2012年，上海银行明确了“精品银行”战略愿景并同步实施了战略规划，将三年作为一轮规划期，前三年的主要任务就是追赶并跨入中等规模银行行列。数据对比显示，“精品银行”实施效果相当显著。过去五年间，在10家已经上市的中型银行中，上海银行的资产规模增速位列首位，且明显快于其他9家。

此外，今年上半年，上海银行还以10.1%的净利润增速位列10家中型银行第二。另据该行招股书显示，上海银行2015年净利润约130亿元，同比增长14.4%。2012-2015年，年均利润增速约22%，比上市银行年平均增速高12.5个百分点。在利润增长的同时，该行的收入结构也在优化：同期手续费及佣金净收入年均增速约51%，高于上市银行年平均增速35个百分点。

IPO恐难逃量价双杀

然而，上海银行却遭遇了首发规模砍半的“当头一棒”，不仅如此，该行还面临着首发破净以及发行延期的风险。

最新招股书显示，上海银行拟采取全部发行新股的方式，发行不超过6.0045亿股，这一发行规模较去年招股书披露的12亿股削减近半数。事实上，发行规模被削减已经成为今年银行股上市的常态。此外，一位券商人士指出，该批企业的筹资总额预计不超过155亿元，其中包括大块头新华网，上海银行原先12亿股、共计190亿元募资总额的发行计划难以成行。