产业资本取代险资举牌“大抄底” 关注三类投资机会

在恒大举牌万科A，继而撬动地产板块整体性行情到来之际，产业资本举牌A股公司的大潮在最近两个月到来。比较而言，产业资本举牌势头已经超过了险资，另外，产业资本入局也透露出有些股票的股价实际上是被低估的。

当下，险资时代的“举牌潮”一去不返，取而代之的是产业资本举牌新时代。记者统计发现，今年以来，在去年纷纷举牌上市公司的中小险企活力降低，而一惯谨慎的大中型险企因为资产配置的需要，反而被凸显出来。整体而言，产业资本举牌上市公司的行动更为积极。从恒大连续举牌万科、廊坊发展到融创参与金科股份定增等等，产业资本每一个动作都牵动市场的神经。

不过，产业资本“驾到”并不意味着上市公司股价一定一飞冲天。因为有的资本志在上市公司实际控制权，有的资本则是单纯的财务投资，还有的是为了自身产业配套或业务合作需要等等。有业内人士向《红周刊》表示，投资者如果参与举牌概念股的炒作，一定要看出背后的投资逻辑。因为逻辑不同，股价表现自然不同，更主要的是举牌同样存在雷区。

新举牌潮

在产业资本举牌中，恒大是今年最耀眼的明星，嘉凯城、廊坊发展和万科A都是它的“猎物”。

恒大举牌万科A最为外界所关注，因为同为房地产行业排名前列的公司，恒大为何在万科因股权争夺处于尴尬的时候来一次百亿级的举牌？有分析认为，万科的资产质量包括现金以及土地储备和品牌等方面，是行业乃至企业界的优秀代表。同时，万科股价被低估也是各路资本进入万科并推动其股价从15元左右一路攀上27元左右的重要原因。言外之意就是，恒大在万科的布局，至少会在财务层面获得较好回报。恒大也表示，增持万科主要基于财务投资的目的。

相比万科A，恒大对嘉凯城、廊坊发展等公司的“态度”却不同。目前，恒大已经完成对嘉凯城的要约收购，并在最近完成了嘉凯城的董事会换届，嘉凯城新一届6位非独董事中有4位来自恒大系，“恒大的嘉凯城”已经成形。

对于廊坊发展，从今年4月11日恒大首次买入廊坊发展后，经过三次举牌，其持有廊坊发展的股份已经超过廊坊发展控股股东廊坊市投资控股集团的持股数量。

据记者测算，以9月27日股价为参照，恒大在万科持股市值已经浮盈43.6亿元；在廊坊发展浮盈4.53亿元。另外，25只“恒大概念股”也因前述股票的拉动有7成在8月保持了上涨。有媒体测算，恒大8月炒股浮盈120亿元。

这也反映出恒大当下的资本运作思路，在当前许多股票出现价值低估的时候，恒大趁势而入既可以赚得收益，还可以为打造上市公司平台、发展公司业务和品牌等各方面带来好处。

除恒大外，融创中国入主金科股份，推动其股价一周内累计上涨22%；长金投资增持武昌鱼股份2545.33万股，达到举牌线；之后在近日再度计划增持武昌鱼2543.05万股，推动武昌鱼涨停。融创是为了上市平台，长金投资则是一次抄底。

浙商证券主题策略研究员王鹏分析认为，地产类上市公司被频繁举牌，主要的原因在于拥有稳定的现金流以及大量的隐蔽资产。他表示，房地产行业的上市公司拥有大量的土地储备，这些资产或者以历史成本入账，或者是国有资产的无偿划拨，如果按照市场价格重估，很多公司拥有的隐蔽资产的价值将大大超过公司现有的市值。