观察 要闻 正文

保险资金参与沪港通开闸 或对四类港股有兴趣(2)

或对四类港股有兴趣

由于手握充足的资金“弹药”,市场对保险资金参与沪港通寄予厚望。结合保险机构正在进行的相关调研来看,有四类港股对追求稳定收益的保险资金有较强吸引力,分别是:A+H股中有折溢价优势、稀缺优势、低估值及高股息率、类债券型个股。

“港股市场拥有一批估值便宜又优质的龙头企业,尤其是大中型标的,较受保险资金青睐。此外,我们对港股盈利增速较快的成长股也感兴趣,尤其是A股没有的稀缺性品种。我们认为,未来两三年都是介入的好时机。”一家保险机构负责人举例说,他们的选股标准主要有以下几个:属于新兴产业,未来市场规模空间大;细分行业龙头,但并未形成垄断地位,具备市场空间和市场份额的双重扩展空间;高毛利,具备一定的进入壁垒,竞争压力小;业绩基本面好,具备连续3年平均30%以上高增长的可能。

在保险业人士看来,无论是从国际环境还是国内环境来看,沪港通对于保险行业内的不同机构均意味着难得的机遇。首先,对于过去受限于QDII额度的中小保险公司而言,实现了直投港股的愿望,节省了时间、提升了效率;其次,参与沪港通将为保险资产管理公司提供新的利润来源,他们一方面可以接受境内机构(包括但不限于保险机构)的委托代投港股,另一方面可接受境外机构的委托,通过专户的形式,代投A股。

有保险机构相关负责人坦言,目前他们已经在做一些基础性准备工作,比如研究港股投资机会等。其实,相较于其他境外资本市场,保险机构在港股上的投资经验相对更足一些。据了解,不少保险机构现已展开的境外投资,主要以香港资本市场为主。今年上半年,平安人寿在海外投资配置比例较去年末有所提升,这主要就体现为在港股的投资。

不会对A股产生“失血”效应

可以预见的是,未来A股港股板块联动将更加明显。手握巨额资金的保险机构,在A股和港股估值差异挖掘等领域,存在较大的市场空间。统计数据显示,截至2015年末,保险资金境外投资余额约360亿美元,占保险业总资产比例不足2%,远低于15%的监管上限。长期来看,保险资金投资港股有很大的提升空间。

不过,需要指出的是,由于香港市场接轨海外市场,又存在形形色色的衍生品,波动性也比较大,所以对于保险机构的投研水平提出了较大挑战。有投行人士预计,由于经验、人才等缺乏的原因,此次开闸短期内可能不会对港股资金量有很大的提升作用。

至于有市场人士担心“参与沪港通试点开闸,是否会造成保险资金抽离A股”,在保险业人士看来,无需过度担忧,不会对A股市场产生“失血”效应。

一家大型保险资管机构相关人士对此解释道:“保险资金在境内、境外各大类资产上的配置都有不同的监管上限要求。首先,目前境外投资比例上限远未用足;其次,境内权益投资比例目前也只用了上限的1/3;两者不存在此消彼长的问题。”

上一页12