期现货走向深度融合新阶段 聚烯烃期货成购销价基准

随着国内期货市场功能完善和企业风险管理意识加强，期货与现货产业走向深度融合的新阶段，一批成熟的期货品种逐渐成为行业基准。

据了解，大连商品交易所的聚烯烃期货在践行“期货服务实体经济”方面表现突出。日前，证券时报记者深入华东聚烯烃产业链、走访了多家现货企业，发现不少企业善用期货工具——期货点价模式获得推广，成为多数企业购销环节重要一环。而场外期权的兴起，更是给企业风险管理提供了新选择。

期现结合助力企业升级

2011年后，大宗商品市场持续低迷，相关行业景气度下降。聚烯烃塑料行业同样经历阵痛期。

“塑料制品行业去年同比增长不足1%，这与以往动辄10%以上的增长不可同日而语，塑料产业整体面临去瓶颈和升级的问题。大工厂还可以，很多小企业很困难。”浙江明日控股集团董事长、浙江省塑料行业协会会长韩新伟表示。

浙江明日控股集团定位为石化产业链的服务平台，专注于石化领域，除了贸易和工业加工，在金融类投资和产业链上都有布局，下游长年合作企业接近1万家。据韩新伟介绍，浙江明日控股在塑料期货刚上市时就参与其中，2008年操作相对较少，之后规模逐步放大。交易类型最初以期现套为主，后来发现基差交易也很符合公司的定位。去年，该公司还单独成立了资管部门，以自有资金进行期货对冲和基差交易。

“很多投资公司、现货子公司利用自身期现结合的优势涉足了现货贸易，用‘两条腿’走路的模式销售，倒逼我们现货贸易商也要涉足期货等金融业务，否则现货贸易商会被其他行业抢占市场份额。”明日控股化工事业部总经理邵世萍称。

从证券时报记者了解的情况看，今年塑料行业上游利润较高，中下游环节利润下降，处于夹层的贸易商环节日子较难熬。

上海四联飞扬化工新材料公司总经理廖承伟表示，目前化工贸易商的经营面临很多困境，除了塑料贸易商的利润微薄外，不论在买货数量还是价格上，贸易商均缺乏主动权。此外，贸易商对石化企业的定价只能被动接受，没有讨价还价余地。在这样的背景下，该公司积极转型，转型思路放到产业和金融衍生品结合上。

“我们一直在进行尝试期现业务，现阶段主要是做一些套保操作，在四联化工创新业务模式的突破中，规避风险将是关键环节之一，运用金融衍生品工具进行风险规避成了必然选择。”他说。