深港通启动已箭在弦上 各大券商积极进入备战状态（2）

国信成立专项小组

在备战深港通的多家券商中，地处深圳的国信证券对深港通业务尤为重视。

8月15日，国信证券先是在内部发文，成立了以总裁岳克胜为首的领导小组，以及各业务部门负责人代表组成的工作小组。昨日，国信又召开了内部动员会，讨论深港通与沪港通业务的异同，为后续技术系统建设、方案制度的制定打下基础。

据了解，领导小组直接由总裁任组长，共有包括副总裁廖亚滨等在内的9位成员，将对深港通业务的重大事项进行审议和决策。工作小组则由来自经纪事业部、信息技术部、电子商务部、风险监管、合规管理、资金财务部、清算托管部、经济研究所、国信证券（香港）金融控股公司等部门及分公司的业务代表组成，共计24人。

记者获悉，国信证券的深港通账户系统、集中交易系统、外围接口、清算等关键系统已基本完成开发。同时，国信证券还参与并完成了深交所组织的深港通业务联网测试，主要测试内容为深港通交易、深港通清算、深港通公司行为、深港通行情揭示等。

至于客户适当性及投资者教育的相关流程，券商正等待交易所、结算公司公布实施细则后再做进一步修订。

中资在港券商两地联动

据了解，国内多家券商在香港都设有子公司，中信、海通、国泰君安、东方、国信、财通、中银国际等券商早已在香港市场进行布局，目前已开始两地联动，为深港通业务进行推介。

值得注意的是，香港市场的证券交易佣金一直以来高于内地，平均佣金在2.5％。左右，而内地交易佣金早已远低于1％。。一家中型券商人士表示，未来券商为了发展深港通等业务，不排除会降低香港的交易成本。

在两地互动中，券商还需提醒投资者注意的是交易制度及风险偏好的不同。

中信证券策略团队表示，A/H股折差价关键的因素不在于不同市场的金融环境和利率水平，而在于风险偏好。不同的市场风险偏好源于投资者的群体特征，港股投资者对股票的定价判断更接近全球的定价体系，对标其他市场类似公司估值；而内地投资者多对标内地相似标的。

两地金融市场开放后，预计投资者结构不会产生跳跃式变化，所以短期内难以改变A/H股溢价现状。互联互通后，两地的金融开放融合所带来的投资机会，并非来自套利两地折溢价差，而是来自于弥合风险溢价，即两地投资者偏好差。