万达商业H股退市获批 最核心原因是公司价值被低估

昨天上午，万达商业在北京索菲特酒店召开临时股东大会，审议向香港联交所撤回H股上市的特别决议案。据参会人士透露，该决议案已经获得股东大会批准。在此之前，万达商业H股的两个最大股东科威特投资局和中国人寿（持股达到7.42％）先后发布意向书表示支持退市决定。

万达商业是在今年3月30日发布私有化公告的，并在5月底将私有化价格最终确定为52.8港元，比48港元的发行价溢价10%，较3月29日首次刊发私有化公告前的收盘价溢价44.5%。万达商业此次从发出退市要约到最后成功退市，仅用了短短6个月时间。按照万达商业的计划，H股交易最后日期为9月13日，预计9月20日下午4时自香港联交所撤回H股上市地位。

根据万达商业此前的公告，H股私有化完成之后，万达商业已就可能进行的A股发行向中国证监会提出申请。分析认为，由于IPO排队数量较多，不排除未来万达借壳上市的可能。

万达商业从在香港上市到选择退市，不到两年时间，为何“来去匆匆”呢？万达集团董事长王健林曾解释说，最核心的原因是公司价值被严重低估。万达商业2015年年报显示，其每股收益6.6元人民币，每股净资产39.8元人民币，而其股价却长期在净资产上下徘徊，这种低估值让王健林“无法忍受”。

按照万达商业此前所披露的A股新股发行计划，总计发行不超过2.5亿股新股，募集资金120亿元，折算下来平均每股发行价为48元人民币。这一定价对应万达商业2015年底每股39.85元人民币的净资产，市净率只有1.2倍；而同期，A股市场上资产规模与之相当的万科A、保利地产和绿地控股的市净率分别为2.6倍、1.4倍和2.1倍，估值明显偏低。市场人士认为，万达商业未来股价将看高至百元以上。

万达商业近日发布的半年报显示，上半年整体合同收入643.6亿元，完成上半年计划的106.6％。租赁收入84.8亿元，租金收缴率100％，完成上半年计划的101.2％。

以万达商业截至2015年底超过1800亿元的净资产规模来看，市场预期未来万达商业在A股的市值规模将达到5000亿元到6000亿元，届时将成为一只罕见的大蓝筹股。