民生加银资管被处分 罚单牵出宝能系资本（2）

上述细节也引发了市场广泛猜测，有分析人士认为，《纪律处分决定书》中所指的深圳市BNCY投资企业(有限合伙)份额即为宝能系旗下的深圳市宝能创赢投资企业，JSH股份有限公司则为深圳市钜盛华股份有限公司。

值得一提的是，民生加银资管与宝能系也早有合作，2015年8月18日，宝能系旗下深圳市宝能创业投资管理有限公司作为普通合伙人(GP)，与作为有限合伙人(LP)的民生加银资管共同发起设立合伙企业宝能创赢。

曾有知情人士指出，民生加银资管共为宝能创赢合计提供8亿元LP资金，北京商报记者注意到，这一金额恰与基金业协会所述的Y专项计划7号与20号两笔资金总额相同。随后，去年9月2日，宝能创赢又向宝能系的投融资平台钜盛华增资3.12亿元。

资料显示，去年7月至今年7月正是钜盛华开始增持万科A股票的密集期，但上述民生加银资管向钜盛华增资的资金，是否用于对万科A的举牌无法证实。对于上述市场诸多猜测，北京商报记者也试图联系民生加银资管相关负责人核实，但截至记者发稿，未得到回复。

监管层或敲山震虎

在市场分析人士看来，无论民生加银资管Y计划中的7号和20号，是否用于宝能系对万科A的举牌，对于Y计划涉资金池将被整顿一事已是板上钉钉，若上述深圳市BNCY投资企业和JSH股份有限公司确实为宝能创赢和钜盛华，那么也恐会对宝能系融资平台钜盛华造成不良影响。

“从民生加银资管被罚的细节中不难看出，宝能系背后的资本确实或多或少存在涉及资金池等违规业务，引起了监管层的关注，未来宝能系再想从类似资管计划中获得资金驰援恐将成为难事，而对于存量的违规资管计划，从监管层的态度上看，也是以打击为主的。”北京一家资管公司法律风控部总监指出。

事实上，早在去年底，宝能系背后的资本运作就已受到证监会关注，12月6日钜盛华及其一致行动人前海人寿再次增持万科4.97%股份时曾遭到深交所问询，要求钜盛华根据相关规定，明确说明本次为取得万科4.97%股份所涉及须支付的资金总额、资金来源等情况。

而作为宝能系的对立方万科，也对宝能系背后的资金运用质疑声不断，今年7月20日，万科向监管层提交举报信，质疑宝能系九大资管计划的合法合规性，指出9个资管合同属于违规的“通道”业务，涉嫌非法从事股票融资业务，钜盛华涉嫌非法利用9个资管计划的账户从事证券交易，钜盛华及其控制的9个资管计划涉嫌损害中小股东权益。

“感觉此次基金业协会对民生加银资管的处罚有着敲山震虎的意味，因为到目前为止宝能系背后的九大资管计划存在着投资标的指向不明的问题，但由于背后牵涉的投资利益方过多，预计监管层也无法真正做到彻查，只能从基金子公司、银行理财等业务合规性上监管，侧面进行约束。”北京一位信托公司投资总监对北京商报记者坦言。