国改浪潮正加速推进 公私募掘金下半年投资风口

首募152.2亿！汇添富上海国企ETF的横空出世，成为当下国企改革主题投资风生水起的又一鲜明注脚。从中央到地方，近期有关国企改革的政策信号屡被释放，新一轮国改浪潮正加速推进。

资本市场热情回应，京沪粤多家国企改革标的逆势上涨，6月以来国企改革板块上涨10%，表现远超大盘。在国企改革加速的契机之下，公募、基金子公司、私募等诸多机构蠢蠢欲动，从创新产品设计、牵手地方政府成立产业基金、优选二级市场标的等角度切入，以期捕捉这难得的“可预期”的市场机遇。

公募基金的两次“横空出世”

7月29日，汇添富基金公告称，中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金（下称“上海国企ETF”）顺利结束募集，首募金额达到152.2亿元。该基金也成为年内首募规模最大的权益类产品。

资料显示，上海国企ETF是汇添富基金基于中证上海国企指数开发的ETF产品，全面覆盖上海所有优质国企改革标的。在业内人士看来，上海国企ETF的大卖，是当下国企改革主题投资风生水起的一个鲜明注脚。

近期，国企改革信号不断被释放。7月18日，上海市国资委三季度会议召开，会议提出要努力掀起新一轮国资国企改革新高潮。7月26日，上海市委书记韩正在中远海运集团调研时指出，上海将全力以赴支持央企“国家队”抓深化改革，坚定不移深化地方国企改革。

“政策上，从中央到地方，新一轮国企改革浪潮正在加速推进中；资本市场上，国企改革的投资风口已经形成。”上述业内人士表示。

如其所述，尽管上海国企ETF才刚成立，但其挂钩的指数早已“站上风口”：统计显示，在刚刚过去的7月份，中证上海国企指数大涨4.84%，而8月以来涨幅也达到了2.02%，远超同期上证综指的涨幅。市场上已运作的国企改革主题基金表现同样抢眼。

截至8月10日，7月以来南方中证国企改革B、富国国企改革B、易方达国企改革B三只分级基金的涨幅分别达到17.39%、16.84%和15.12%，海富通改革驱动（混合型）、南方中证国企改革（指数型）、易方达国企改革（指数型）、富国国企改革（指数型）和光大国企改革（股票型）等基金的涨幅也都在5%以上。

在此背景下，上海国企ETF的热销显得顺理成章。东方证券一位渠道人士透露，这只产品发行势头尤为火爆，简直可以用秒杀来形容，短短一天时间，东方证券就卖了3.77亿元。

值得一提的是，在基金发行阶段，包括兰生股份、上港集团、交运股份和隧道股份在内的多只成分股股东通过股票和部分现金替代的方式持有了上海国企改革ETF。

沪上一基金分析人士据此表示：“这是业内首只以‘上海国企改革’为投资主题的基金，为此后国资股权改革提供了创新示范性的产品方案。”

而这并非公募基金在国企改革产品创新领域的首次“横空出世”。2014年9月23日，作为首只参与“混改”的公募基金，嘉实元和发行首日即突破百亿募集上限，启动比例配售，当日吸筹接近200亿。

该基金是唯一参与中石化销售公司“混改”、首只获准投资非上市公司股权的公募基金，为聚合普通社会投资者参与国企改革提供了创新方案，实现了国家的经济战略与普通投资者需求之间的有效衔接，开启了社会共享改革红利的大众模式。

“公募作为普惠的平台，通过产品创新设计的方式积极参与国企改革，具有市场和社会双重价值，未来或有更多新的模式出现，值得期待。”分析人士表示。

基金子公司的“锦衣夜行”

公募产品创新之外，在非公领域，基金子公司对于国企改革的市场机遇同样保持很大热情。

在业内人士看来，地方政府牵手基金子公司参与国企混改是桩“一拍即合”的买卖：从基金子公司角度看，在通道业务狂飙突进遭遇监管收紧之后，转型主动管理势在必行；而对于地方政府来说，也乐于通过更加透明规范的方式推进国企改革。

据悉，近年来一些基金子公司与国有企业达成协议，帮助国企进行高管激励、员工持股等方面的方案设计，从中收取一定的费用。不过上述业务在子公司层面推动得并不多，更为主流的一项业务是并购重组。

“我们现在重点开拓并购重组和国企改革业务，传统通道业务会日渐萎缩，未来的资本市场肯定会迎来大并购时代，而国企改革可能是今年资本市场最大的主题，我们正重点挖掘这里面的机会。”一家基金子公司的相关负责人表示。