A股公司重金“招亲”新三板 大额并购案潮涌

8月3日，A股公司与新三板公司迄今最大一桩联姻揭开面纱。南洋股份发布重组预案，拟作价57亿元收购天融信100%股权。

翻看历史，新三板公司与A股公司结缘的为数不少，但“有缘无分”的例子也并不鲜见。但近期，接连几桩新三板公司“嫁入”A股公司的案例重新引发市场关注。除了南洋股份斥重金收购天融信外，卧龙地产、兴民智通、三七互娱等A股公司也抛出大手笔并购。不过，标的资产高估值的合理性、中小股东权益保护等话题也引发热议。

大额并购案潮涌

东方财富Choice金融终端统计显示，今年以来，A股上市公司对新三板公司已经完成和正在进行的并购案为58例，1-3月份每个月分别为7例，4月份为3例，5月份为5例。从6月份开始，并购案数量迅猛增加，当月并购案直接达到12例，7月份达到14例，8月份最初的3个交易日就有3例并购案发生。从交易金额指标看，今年以来超过10亿元金额的并购案绝大部分发生在6月份之后。

那么，这些上市公司为何出手如此阔绰，热衷于迎娶新三板的“美娇娘”呢？

南洋股份表示，通过收购天融信，公司从电线电缆周期性行业快速切入了具备广阔市场前景和较高技术壁垒的信息安全行业。天融信是国内最早进入信息安全行业的公司之一，其产品在政府、金融、能源、电信等行业广泛应用，防火墙产品已连续多年国内市场占有率排名第一；曾为2008年北京奥运会、2010年上海世博会等重大活动或工程提供信息安全服务。

墨麟股份被卧龙地产收入囊中之后，卧龙地产将转变为房地产开发与网络游戏并举的双主业上市公司。卧龙地产在公告中称，将充分发挥墨麟股份在游戏研发领域的先发优势、品牌优势和渠道优势，力争逐步在泛娱乐领域占据一席之地。

兴民智通（原名“兴民钢圈”）主要从事汽车钢制车轮的研发、生产和销售，属于汽车零部件制造业。近年来，兴民智通发展遭遇瓶颈，为此公司自2013年来开始转型车联网，而本次被其收购的3家新三板挂牌公司均为车联网产业链上企业。

据记者不完全统计，作为收购方的A股企业大多数处于房地产地产、工业机械、建筑工程、出版等传统行业，主营业务业绩相对平淡，倾向于收购优质资产进行产业转型；而被收购的新三板企业则基本属于软件、信息技术、专业技术等新兴产业，业绩相对优异，处于快速发展阶段且行业地位较高。

安信证券新三板研究负责人诸海滨倾向于认为，这一现象代表着A股传统行业公司转型需求，与新三板优质企业寻求更高估值溢价的需求相互对接，一方面说明新三板高利润、低估值公司不会长期被低估，另一方面说明此类并购风潮已经兴起。

新三板的现状也让更多的优质公司倾向于选择被并购这一通道。“目前新三板交易行情清淡，基础层公司股份稀释缓慢，创新层制度红利兑现期限漫长，转板制度迟迟不落地，IPO之路更是遥遥无期，因此，许多新三板公司希望通过被上市公司并购的方式实现转板，从而获得更高的估值。”联讯证券首席研究官付立春认为。