PTA期货10年蜕变：一度被要求下架到产业风向标（3）

据介绍，PTA期货采用的是通用仓单，即买方拿到仓单后就像拿着银行存折一样可以通存通兑。仓单的便利被企业充分挖掘后，PTA期货仓单注册量逐年增大。其中，2014年仓单最高达到40万吨，2015年最高达到80万吨。

“PTA期货仓单给产业带来的好处包括：降低库存持仓成本；便于生产企业就近提货，节省时间以及物流成本；产业库存显性化有助于供需双方发现价格。”黄艳芳如是说。

贸易商上海申祺实业有限公司副总经理孙涛也认为，PTA的大仓单其实是市场行为的表现，是库存显性化的过程，也使得市场信息更为公开透明。对依赖基本面研究的贸易商来说，能够更加及时、精确地对信息进行追踪研究，助力企业在新层面上进行博弈。

助力PTA市场去产能

PTA期货成了贸易商探索供应链管理创新升级的好帮手。既可帮助上下游企业加快资金回笼，降低资金成本，又可为上下游企业短时间内大量购销提供便捷性，及时锁定生产利润。

在煤炭、钢铁等行业加速去产能之际，PTA市场也遭遇产能过剩的困扰。

逸盛石化研究中心副经理吴中表示，目前全国每月PTA产能达280万吨，其中逸盛石化产能占全国比重超过三分之一，达110万吨。由于下游聚酯工厂最高开工率只能达到85%，因此导致整个PTA行业处于供大于求的局面。

公开资料显示，逸盛石化、恒力石化和翔鹭石化是中国前三大PTA生产企业。2015年，逸盛石化产能高达1350吨，恒力和翔鹭分别为660吨和615吨。不过，这种格局正在发生改变。一行业人士对记者说，受2015年4月初古雷PX装置爆炸影响，翔鹭石化450万吨PTA装置停车至今，其位于海沧的165万吨PTA装置也一直停车。

其实，从去年开始，国内PTA落后产能出清速度明显加快，行业洗牌在所难免。

浙江逸盛石化有限公司营销中心副总经理曹明吉对记者表示，PTA市场供过于求的局面将长期存在，未来PTA加工费维持在300元/吨左右也将会是常态。

但逸盛石化并不担心。“我们本来具有产能集中度高、物耗能耗低的优势，配合PTA期货的套保功能，基本上能够有效应对。淘汰那些落后产能对我们更有利。”曹明吉说。

对于贸易企业来说，PTA期货也成了他们探索供应链管理创新升级的好帮手。厦门象屿物流商品衍生品事业部总经理助理陈璐雯对记者表示，在供应链管理中，期货为企业提供了风险对冲工具，协助上下游企业优化库存结构，合理安排生产计划。同时，期货市场使得商品具备了金融属性，在货权可控的基础上，通过仓单购销、仓单质押等模式有助于企业降低期现持仓的资金成本。

“以仓单回购为例，一方面，PTA期货可帮助上下游企业加快资金回笼，降低资金成本；另一方面可为上下游企业短时间内大量购销提供便捷性，及时锁定兑现生产利润。”陈璐雯说。

厦门国贸集团贸易部副总经理谢海栗也表示，供应链管理是个很大的概念，期货对应的价格管理最突出功能就是套期保值和价格发现。当远期价格合适的时候，生产型企业通过贸易商进行远期现货购销进行价格管理，贸易商进行套期保值实现生产商的价格发现。贸易商有充裕的资金承担库存和保证金，生产商专注于加工费控制，这就是双方共赢。