合生元奶粉短期难改利润下滑窘境 转攻保健品

在尝到保健品业务板块带来的业绩增长甜头后，合生元押宝保健品的心变得更加迫切。继去年拿下澳大利亚保健品公司SwisseWellness（以下简称“Swisse”）公司83%的股权后。

合生元最新宣布将继续收购Swisse剩余17%的股权，此后合生元将100%完全控股Swisse。在业内人士看来，对于Swisse投入的加大恰恰反映了合生元在老主业奶粉业务板块的吃力，短期内合生元也难改利润下滑的窘境。

收入微增靠Swisse

Swisse是澳洲代购很火的保健品牌，合生元将自身重新定位为全方面整合家庭营养及护理品供应后，于去年9月砸下63亿元收购了Swisse83%的股权，也是在去年Swisse的财务数据首次并入合生元，由此为合生元带来了收入的微增。因此，在分析人士看来，合生元对于Swisse的全部控股也是为了完全掌握对该企业的话语权，并从Swisse的运营中获取更多的收入。

目前，合生元的收入由婴幼儿营养及护理用品以及以Swisse为代表的成人营养及护理用品两部分组成。该公司2015年度数据显示，去年前者贡献了82.4%的收入，后者则占到了17.6%。不过，即便占比少，但是合生元的增收靠的却是后者。因为去年合生元的婴幼儿营养及护理用品的收入同比减少了16.1%，而成人营养及护理用品则带来了8.499亿元的新增收入，从而才保证了合生元的收入在去年实现了同比增长。

奶粉增长不被看好

相比收入的微增，去年合生元的利润下滑却更为明显。去年该公司的年内溢利为2.93亿元，和2014年的8.07亿元相比出现了63.6%的大幅下滑。合生元自己解释称，这是因为准备推出亲和均衡配方奶粉，给予分销商原有合生元牌婴幼儿配方奶粉一次性折扣所致。