央企间整合再获新进展 兼并整合迎来高峰期（2）

“国企改革文件将进入密集出台期，文件出齐后有很多事要做。例如：国企改革下一步将推动重组整合，加大集团层面的兼并重组，进一步精干主业，推动产业链关键业务的重组整合，推进去产能，优化配置同类资源，实行专业化运营等。”中国企业研究院首席研究员李锦表示。

而此前有媒体报道，中央企业“十三五”规划已获通过即将下发，而《推动中央企业结构调整与重组指导意见》有望近期出台，“十项改革试点”正酝酿启动。与此同时，国资委等相关部门正在积极酝酿政策，通过扩大试点的方式，逐步增加国企高管的市场化选聘比例。业内人士指出，下半年围绕国企改革的市场化重组大潮涌动。

李锦表示，随着国企改革十项改革试点的落地，2016年无疑会成为兼并重组改革年。目前国有资本分为公益和商业两大类，而本轮市场化的大规模兼并重组，将首先集中在商业类国企领域，特别是完全竞争性行业，资源要素将会进一步向大企业大公司集中。而业内人士指出，下半年围绕国企改革的市场化重组大潮涌动，核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期较高。

谁可能是下一对合并的央企？

中金公司最新发布研报称，下半年或迎来央企合并步伐再次提速。据此前国资委相关负责人表态2016年兼并重组的力度将不低于2015年，按此规划今年可能至少要进行10户以上的央企合并，这意味着下半年央企合并步伐可能会再次加快。

中金公司表示，根据公开信息统计，今年除了钢铁行业的主要兼并重组之外，中国建材与中国中材、港中旅与中国国旅等在上半年也公告筹划战略重组，国资委近期公布中国国旅正式并入港中旅。

中金公司强调，可以从两大脉络梳理合并可能性较大的央企：一是供给侧改革和国企改革重叠的领域。从近期的动作来看在去产能等供给侧改革推动下产能过剩领域（煤炭、钢铁、建材、有色）是央企合并的重点，主要目的是加大去产能效率、提升企业盈利能力。除以上领域外还可以重点关注军工、船舶行业央企的动向。

二是“一带一路”和国企改革重叠的领域。央企合并另一个目的是通过集团整合提升海外市场竞争力。可以重点关注交通运输以及相关的基建建筑、机械类的央企。

为此中金公司建议，资金博弈行情下有央企合并预期的公司可能存在阶段表现的机会，在配置过程中可以注意选择一些前期跌幅较大、估值不高、机构仓位较轻的标的。