港股受到英国“脱欧”因素影响 走势维持疲软格局

港股昨日继续受到英国“脱欧”等因素影响，走势维持牛皮偏软的格局，恒生指数盘中跌幅曾经扩大至最多超过150点，一度低见20358点，收市报20387.53点，跌125.46点，跌幅为0.61%。至此，港股连续四个交易日下跌；昨日大市成交额532.15亿港元，较前一个交易日减少近18%。

英国“脱欧”持续困扰亚太区市场，在英国业务占比较大的港股面临抛售压力。截至收盘，汇丰控股(00005.HK)下跌1.36%，报47.25港元；渣打集团(02888.HK)跌幅超过2.6%，报55.2港元；长和(00001.HK)及长江基建(01038.HK)跌近1%。

外资大行瑞信在研究报告中分析，如果英国“脱欧”将导致欧盟政治前景不明朗，令当地经济及投资意愿减弱，也会对亚洲的出口带来更大影响，这较单纯考虑英国“脱欧”的影响还要大2至3倍。瑞信同时提醒投资者，英国“脱欧”公投结果给香港经济带来的影响显然不能被轻视。

市场分析指出，近期市场对英国潜在“脱欧”的预期升温，香港多家大型上市公司，例如：汇丰控股、渣打及“长和系”均在英国有业务。据汇控2015年年报显示，公司在英国业务占其列账基准收入比例高达25.9%，经调整除税前利润占比6.2%；渣打去年年报显示，公司在欧洲(包括英国)的业务占其去年收入比例为6.1%。另外，外资大行里昂发表的研究报告指出，英国业务规模占汇丰银行的资产约37%，占收入比约25%，是支持公司派息的背后动力；汇丰今年首季的股本回报率(ROE)为9%，如果英国“脱欧”可能会拖累ROE跌至2.6%、令股息削减36%至每股0.33美元。

除汇控、渣打外，“长和系”在欧洲业务的贡献占比也比较大。例如：长和(00001.HK)去年年报显示，公司息税前利润的37%来自英国；长江基建(01038.HK)去年旗下英国基建业务的营业额及纯利占比各达到67.3%及60.6%。野村证券指出，如果英国“脱欧”将令英磅汇价大幅下挫，这将对“长和系”的公司业务收入带来风险，例如：英镑每变动1%，就会影响长和每股盈利0.5%。

据悉，“长和系”主席李嘉诚早前在业绩会上表明，英国一旦“脱欧”，“长和系”将会减少在当地的投资。而长和收购英国电讯商O2在5月份曾被欧盟委员会否定，长和副主席李泽钜形容此事为塞翁失马，主要由于目前英国“脱欧”的潜在风险增加。摩根大通发表的研究报告也认为，如果长和收购O2案继续进行，集团便需在英国投资65亿英镑；一旦英国“脱欧”，将为集团带来风险。

对英国“脱欧”公投的持续影响，香港新鸿基金融财富管理策略师温杰表示，相信目前英国“脱欧”公投仍有六至七成的机会决定继续留在欧盟，因为民意调查中仍有很多持中间意见的民众多属安于现状，因此最终他们投票时可能投“留欧”一票。他同时认为，博彩公司赔率显示仍以“留欧”为大热，也反映外界实际上更倾向于让英国“留欧”。但他提醒投资者，万一英国最终决定退出欧盟，应留意英国就脱欧所作的一系列相关安排。他预期，“脱欧”可能令避险资金大举涌入美元，在推动美元升值的效果和加息相同，到时美联储将缺乏加息空间，甚至有可能重新采取量化宽松措施。

温杰预期，如果英国“脱欧”将令全球其它金融市场风险上升，香港金融市场也将会受到冲击，他举例说：汇丰控股及渣打集团在英国有庞大的业务，一定会受到影响。另外，自上周五至本周二港股恒生指数已下跌近800点，相信已逐渐反映潜在英国“脱欧”风险，这将有助于缓和出现意外结果后的负面影响，“但总体而言，英国脱欧肯定是负面消息。而内地市场相对较为封闭，预期受到的影响不大。”