股指期货交易限制将逐步松绑 或带来两三千亿活水

记者昨日从知情人士处获悉，中金所正研究制定放开股指期货限制的具体方案。据悉，股指期货市场的恢复将采取逐步松绑形式，初期将仅对特殊法人客户放宽限制，具体包括放开非套保日内开仓手数限制及下调保证金。

一位机构人士向证券时报记者透露，目前上述方案已基本确定，但具体推出时间尚未明确。“现在限制最严的是投机交易，从我们了解的情况看，交易所会采取区别对待的放开措施。第一步只会放开特殊法人的非套保日内交易限制，交易保证金也会下调；个人客户还会按原先的标准执行。对于全市场的交易手续费，则不会做出调整。”

据了解，中金所特殊法人客户主要包括券商、公募基金、私募基金、合格境外机构投资者（qfii）、信托、保险等金融机构交易账户。也就是说，此次放开将涵盖股指期货市场主要金融机构客户。

上述消息在多位业内人士处获得证实。一位期货行业人士也称，已从交易所了解到放开股指期货限制的有关信息，但具体情况还不便透露。不过，证券时报记者致电中金所相关负责人进行求证，对方未予置评。

据了解，2015年股市异常波动期间，为抑制过度投机，中金所曾连续数次出台调控和限制措施。去年9月2日，中金所公布系列股指期货严格管控措施，包括调低非套保日内开仓限制至10手、进一步提高保证金、平今手续费上调20倍。此后，市场流动性和深度锐减，昨日全市场成交量不足高峰时的0.5%。

由于流动性不足严重影响了股指期货功能的发挥，不少机构都反映无法有效参与套保，也不敢买入现货。本周二，由于一个套保客户的398手市价卖出委托连续成交，并触发市场技术性卖盘，IF1606合约上午一度瞬间跌停。这引发业内对股指期货市场流动性和深度不足的担忧，不少专家呼吁逐步修复股指期货市场。

海通期货总经理徐凌日前建议，应当逐步放开对股指期货的限制。“股指期货是成熟的风险管理工具，对于发现价格、改善股市运行机制、提供保值避险工具、完善投资产品体系和促进市场稳定发展具有重要意义。但只有在一个交易活跃、对手盘较为平衡的市场下，期指的功能才能真正有效发挥。”他说。

此前，博道投资董事长莫泰山也曾呼吁，股指期货在政策上应有所松绑。他认为，量化对冲产品可为市场引入长期资金，如果能够恢复股指期货的交易，光是现有的产品复活就能带来两三千亿活水。

“股指期货肯定会逐步放开，从国际经验上看也都是这样。当然，交易所现在做这方面工作可能也和中国申请将A股纳入MSCI（摩根士丹利资本国际公司）指数有关，最近外管局已经表态将放宽QFII投资上限，被海外诟病的停牌制度近期也有新规出台，股指期货逐步放开可能也是规划中的一部分。”一位私募基金负责人称。