戴尔私有化价格低于公允价格 遭到低估

据报道，美国一法院裁定，2013年戴尔公司被收购时的交易价格低于公允价格。美国特拉华州衡平法院5月31日表示，2013年，戴尔创始人迈克尔·戴尔和银湖资本以249亿美元收购戴尔公司，该私有化的价格较公允价值低约22%。

该法院副大法官特拉维斯·莱斯特称，戴尔股票当时的公允价值应该是每股17.62美元，而不是买方给出的每股13.75美元的报价。

法院花了很大篇幅来说明为何戴尔私有化价格被裁定为遭到低估，还比较了类似的2012年Ancestry.com公司和2013年BMC软件公司的并购案。莱斯特还表示，这项交易利用了当时股票价格下跌的机会，而戴尔董事会从来没有在交易前确定过公司股票的内在价值。据报道，当时，迈克尔·戴尔和银湖资本对投资者表示，戴尔在和对手的竞争中面对强力挑战。

2013年8月，戴尔特别委员会与公司创始人迈克尔·戴尔和银湖资本达成协议，除了每股13.75美元的报价外，还进行一次每股13美分的特别派息，使得私有化价格接近249亿美元。9月12日，戴尔股东批准了该私有化交易。私有化之后，迈克尔·戴尔持有公司75%的股份，并继续担任CEO。

但该交易遭到了不少投资者的反对，并将迈克尔·戴尔和银湖资本告上法庭。对冲基金巨头卡尔·伊坎鼓动投资者投票否决戴尔的决定，并将戴尔告上法院。卡尔·伊坎曾在当时的竞购活动中因感到“几乎不可能获胜”而退出。一些小型对冲基金投资者表示，戴尔的价值被低估，要求法院来决定戴尔股票的公允价值。

这些提起诉讼的投资者共持有戴尔公司约4000万股股票，其中股票数量最多的是TRowePrice，拥有约3000万股。投资者提交的证据认为，戴尔私有化的公允价格应该是每股28.61美元。然而，TRowePrice公司很可能无法得到戴尔的赔偿，因为当时该公司错误地选择了同意戴尔的此项并购交易。

法院的这项裁定意味着，戴尔私有化的最终价格可能增加数百万美元。对于这项裁决，迈克尔·戴尔和银湖资本可以提起上诉。戴尔和银湖资本尚未对此发表评论。