金融创新失控遭政策围剿 风控政策持续出台

P2P、线下理财、首付贷、股权众筹如今已谈之色变。这些借助金融创新与“互联网+”大潮出现的新金融业态，历经过去两年的高速成长，虽然一定程度上金融创新活跃了行业，但也造成了大面积的“金融海啸”，由于融合金融和互联网两种业态，新型金融风险爆发的负面影响远超从前。

此类金融创新正遭遇监管刹车。自今年4月14日互联网金融专项整治启动以来，从国家层面到地方各级政府、金融监管归口陆续推出一系列监管政策，互联网金融相关行业整治子方案也即将出台。

今日起，上海银监局暂停该辖区内各商业银行与6家中介机构的业务合作1个月，其中即包含引发“首付贷”风波的上海链家房地产经纪有限公司。

创新失控

2015年7月18日，央行联合十部委下发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，该文件经国务院和中央讨论后颁发，其对于互联网金融的定调明确为“健康发展”。

互联网金融在一定程度上活跃了金融行业，大量的金融创新产品带来了新的行业增长点，其“小额、海量、高频”的特点弥补了传统金融行业的空白，助力了小微企业的健康发展。但是这样的良性特质并没有为每一个从业者所领悟，冲破金融创新边界案例不断发生。

实质上，自2014月4月针对P2P网贷行业发出监管声音以来，坚持信息中介而非信用中介、不得搞资金池的监管底线便已出现在“四条红线”之中。不过这条监管底线始终没有为行业所重视，资产错配、期限错配背后的资金池问题却普遍存在。

“资金池现象”藏匿着巨大的风险漏洞。一方面让更多非合格投资者的闲散资金进入了风险无法承受的领域；另一方面，让体量始终无法预估的场外资金、民间资金进入了拥有严格防火墙的场内金融市场之中。

从现实问题来看，第一方面的风险漏洞导致了当前金融风险频出，密集的线下理财平台“爆雷”事件影响范围一件超过一件。从2015年的e租宝、泛亚到2016年的中晋系、快鹿系，再到近期望洲集团老板卷路逃跑事件，无论是金额、涉及的投资者，还是问题公司自身所囊括的产品线、跨界的领域、关联公司之间的盘根错节都在复杂化。但可以发现，每一家线下理财公司，在成立之初都有一个与金融创新和普惠金融相关的故事。

第二种风险漏洞则导致了大量的场外资金“涌入”场内。近两年内杠杆资金的流窜搅乱了两个市场，一个是自2015年5月份牛市行业所带动的蠢蠢欲动的证券配资市场，造成股市局面一度混乱；另一个则是，2016年以“首付贷”为代表的金融产品，让更多的民间杠杆资金流入了房地产市场，扰乱了金融秩序。

2016年初链家理财以链家中介为“节点”疯狂推广首付贷等房地产金融产品，但无论是嫁接P2P模式的链家理财还是以中介模式提供的诸多金融产品，其不合规之处不少。此外，一些房地产中介机构、开发性企业以及小额贷款公司、担保公司、资产管理公司等机构提供的包括赎楼贷、尾款贷、税费贷、房产众筹等房地产场外配资产品也均起到了推波助澜的作用。

诸多金融创新已经失控。除P2P外，无视金融创新边界的现象普遍存在，金融风险的蔓延已呈跨区域、跨市场、跨业态的形式。如第三方支付领域，私自挪用客户的备付金以及客户的沉淀资金；在股权众筹领域，以股权众筹名义从事股权融资业务、未经批准擅自公开或者变相公开发行股票；在互联网保险领域不具备金融资质的机构，以非保险名号从事着和保险相同的业务，以金融创新之名从事着非法集资之实。