风控指标调整利好 券商板块集体飙升个股全线飘红（2）

利于券商股上行

监管部门表示，认为放松控制是对新指标的误读，目前《办法》有净资产比负债、净资本比负债两个同属杠杆控制的指标，既存在双重控制问题，又未将表外业务纳入控制。经研究借鉴国际经验，《办法》拟将这两个杠杆控制指标，优化为一个资本杠杆率指标(核心净资本比表内外资产总额)，并设定不低于8%的监管要求。资本杠杆率的优化，主要目的是根据证券行业的业务特点和风险类型，将原来未纳入杠杆计算的证券衍生品、资产管理等表外业务纳入控制，使风险覆盖更全面，杠杆计算更合理。

业内人士认为，此次风控指标调整变动较大，由于计算公式发生变化，用新的指标要求与旧指标直接比对并不科学。新的风控指标体系，在不同的指标上有紧有松，总体看对行业影响是中性的。华泰证券首席分析师罗毅认为，未来5年至10年证券行业处于创新发展的大周期，行业向上趋势不变，新的风险监管利于新形势下行业良性发展。在具体影响上，券商风险控制指标比原有下降一半，将进一步提高行业理论杠杆空间，但考虑到新的风险计提标准和当前市场对加杠杆的需求水平，预计行业杠杆水平未来是稳步释放的过程。包括将券商净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%，这将释放大量净资本业务空间。

英大证券首席分析师李大霄表示，逆周期的调节合理满足了市场需求，属于积极的股市政策，与其他积极的股市政策一起形成协同效应，对股市回暖形成重要的政策支持。

近日，证金公司宣布恢复转融资五个期限品种并下调费率，自2016年3月21日起，恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种，并下调各期限转融资费率。同时券商将陆续公布3月经营数据，海通证券预计，券商3月业绩较今年前两月将大幅好转。结合风控新规，存量资金有望盘活，券商股有望迎来新行情。