债转股护航供给侧改革 三条主线掘金受益龙头股（2）

钢铁 有利于提升上市公司业绩

据记者统计显示，截至昨日，已有21家钢铁公司披露了2015年年报，除抚顺特钢、西藏矿业、创兴资源、凌钢股份、法尔胜、赛福天、大冶特钢等公司去年业绩同比实现增长外，其余14家钢铁公司去年净利润出现不同程度的下降。其中，*ST八钢、三钢闽光、重庆钢铁、华菱钢铁、宏达矿业、鞍钢股份、马钢股份、沙钢股份等8家钢铁公司2015年净利润出现亏损。

分析人士指出，对于钢铁上市公司来说，债转股有助于解决债务约束的问题，为上市公司解决产能过剩和结构转型赢得时间窗口，企业负债率下降，有利于企业的业绩提升。

近日，债转股的讨论明显升温，预计债转股将成为供给侧改革的重要手段之一。钢铁作为供给侧的重点，债务负担重。日前，东北特钢出现了短融违约事件。可以想象未来钢铁行业作为一个整体将受益于债转股，部分有竞争力但债务负担偏重的企业受益更大。

安信证券表示，钢铁行业的基本面仍在持续好转，并且预计短期内钢材价格仍将保持相对强势。政策面也是利好钢铁行业，继续重点推荐钢铁板块。个股选择方面，建议沿着四条主线展开。一是沿着业绩好转主线，只要目前的供需平衡能持续下去，预计半年报时，会看到一批钢厂可以按照业绩而不再是市净率来谈估值，首选业绩高确定性低估值的大冶特钢。二是沿着供给侧改革和政策提振主线，河钢股份、华菱钢铁是首选。三是沿着基建发力主线，银龙股份、新兴铸管和金洲管道是首选。四是沿着转型主线，首选向教育转型的玉龙股份。

煤炭 助力行业供给侧改革

据记者统计显示，截至昨日，已有24家煤炭公司披露了2015年年报，除西藏矿业、安泰集团、宝泰隆等公司年报业绩实现增长外，其余21家公司去年净利润出现不同程度的下降。其中，*ST煤气、*ST百花、恒源煤电、山西焦化、宏达矿业、开滦股份、仁智油服、中煤能源、潜能恒信、金瑞矿业等10家煤炭公司2015年净利润出现亏损。

对此，分析人士指出，债转股带来的是国企盈利做大的愿望，带来企业债务成本的下降，国有煤炭公司将直接受益，相关股票有望迎短期交易性机会。

从政策面来看，2月5日，国务院下发的《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中明确了对“企业债务和银行不良资产”等内容的相关指导，一是运用市场化手段妥善处置企业债务和银行不良资产，落实金融机构呆账核销的财税政策，完善金融机构加大抵债资产处置力度的财税支持政策；二是研究完善不良资产批量转让政策，支持银行加快不良资产处置进度，支持银行向金融资产管理公司打包转让不良资产，提高不良资产处置效率；三是严厉打击企业逃废银行债务行为，依法保护债权人合法权益，地方政府建立企业金融债务重组和不良资产处置协调机制，组织协调相关部门支持金融机构做好企业金融债务重组和不良资产处置工作。

市场人士普遍认为，此时点有消息透露允许商业银行推行不良资产债转股，此举可有效降低企业的负债水平和杠杆率，对产能过剩的煤炭行业的供给侧改革推进具有积极作用。建重点推荐两类股票：首先，高弹性标的股：阳泉煤业、潞安环能、冀中能源和西山煤电；第二，转型概念股：永泰能源、山煤国际和安源煤业。