国泰航空盈利大增 燃油对冲亏损仍不放弃

如果燃油对冲没有出现巨额损失，国泰航空的业绩本应该更加靓丽。3月9日，国泰航空公布2015财年业绩。受惠于油价持续位于低位震荡，国泰航空去年净利润增长90.5%，至60亿港元。

尽管实现了整体盈利，但2015年国泰航空巨额的燃油对冲亏损，依然触目惊心。2015年，该公司燃油对冲亏损高达84.74亿港元，较2014年的对冲亏损大增逾8倍。

国泰航空财务董事马天伟在业绩会上透露，目前国泰航空的燃油对冲头寸高达150亿港元，尽管去年因此造成巨额亏损，但是不会放弃燃油对冲，这是谨慎的决定。

燃油对冲亏损是围绕国泰航空的热点话题。对航空公司来说，燃油是占比最大的一项支出。为了更好地管理油价波动对业绩带来的影响，航空公司通常都会透过燃油对冲，管理这部分风险。但是自2015年起，油价持续在低位震荡，不少航空公司已经放弃该项对冲。

官方信息显示，国泰航空的燃油对冲主要透过购买一组燃油衍生工具，来降低燃油价格波动的影响。目前的持仓覆盖至2019年上半年，也就是说如果未来几年油价持续位于低位，国泰航空也将不断录得燃油对冲亏损。

对于燃油对冲造成的亏损，国泰航空主席史乐山解释称，之所以要做燃油对冲，因为国泰航空是一家上市公司，需要健全的风险管理，特别是针对燃油，因为国际油价波动剧烈，可能在几周内由每桶20美元，跳至每桶40美元，这对航空公司是重大的挑战。

马天伟补充指，进行燃油对冲也是为了长线的投资考虑，公司需要业绩上有更大的确定性，未来国泰航空不会放弃燃油对冲。

目前国泰航空暂未表态，是否有人会为燃油对冲的巨额亏损负责。