离岸人民币反攻800基点 昨日A股再遭重挫

尽管没有了熔断机制，昨日(1月11日)A股仍再度重挫，上证指数大跌5.33%，A股再遭重挫，两市再现千股跌停。有观点分析认为，今年来A股的几次大跌，与近期人民币对美元连续快速贬值有重大联系。

不过，最近几日，香港人民币市场新闻不断。1月11日，香港人民币同业拆借利率(Hibor)大幅走高，其中隔夜利率从上周五的4.01%飙升至13.40%，上涨939个基点，并创下2010年有数据以来的新高。

与之对应的是离岸人民币大幅走高，截至昨晚23：20，离岸人民币兑美元上涨超800个基点，盘中波动超过千个基点，与在岸市场的汇差也从6日的最高1600个基点缩窄至200基点左右，这意味着套利资金的空间也被大幅压缩。

业内人士认为，这可能是央行在离岸市场上进行了干预。此前，央行网站转发中国货币网特约评论员文章称，一些投机势力试图炒作人民币并从中牟利，其交易行为与实体经济需求无关，不代表真正的市场供求，只会导致人民币汇率异常波动，向市场发出错误价格信号。

拆借利率飙升创新高

根据香港财资市场公会的数据，1月11日，香港人民币同业拆借利率各期限品种均有所上升，除了隔夜利率创下2010年有数据以来的新高，当日的7天利率为11.23%，较上一个交易日的7.06%上升了逾400个基点；14天利率从7.16%上升至9.64%；其余各期限利率均有一定幅度的上涨。

澳新银行高级经济师杨宇霆对《每日经济新闻》记者表示，这其实反映了市场上对离岸人民币的价格的真实预期。人民币在平价的时候要考虑到货币贬值的因素，这就需要提高利率来弥补未来可能的损失，所以拉动离岸人民币利率的大涨。

1月11日，离岸人民币兑美元一改颓势，当日大幅上涨，截至今早6：29分，离岸人民币兑美元报6.6021，较上日收盘上涨近800个基点，盘中振幅超过了1100个基点。在岸人民币也上涨约200基点。

有市场观点认为，人民币上涨主要是央行在离岸市场上进行了干预，减少离岸和在岸汇差，从而减少投机者的机会。“上周三离岸市场上人民币都仍然在贬值，但是上周五和本周一开始有所回升，这种情况确实比较耐人寻味，可能真的是有一些买盘上的操作。”一位业内人士认为。

2015年以来，离岸市场和在岸市场人民币汇差不断扩大，从年初的100个基点左右扩大到年末的1000个基点左右，最高还曾经达到1600个基点。这样的汇差也给市场套利提供了空间，在离岸市场上买入人民币，再到在岸市场上卖出，从中间可以赚取收益。这种稳赚不赔的生意最近在外汇市场有愈演愈烈的趋势。

不过杨宇霆认为，利用离岸和在岸市场上的汇差进行套利这种趋势其实并不能持续，这么大的汇差应该也是不会持续的。

德国商业银行驻新加坡的亚洲经济学家周浩表示，中国央行想把做空离岸人民币的成本维持在高位。

央行网站此前转发中国货币网特约评论员文章称：“一些投机势力试图炒作人民币并从中牟利，其交易行为与实体经济需求无关，不代表真正的市场供求，只会导致人民币汇率异常波动，向市场发出错误价格信号。面对这些投机势力，人民银行有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”