及时雨解资金面之急 降息降准更趋谨慎

面对资金面短期吃紧，央行公开市场逆回购操作加码，昨日净投放流动性1200亿元，缓解了跨年后流动性边际趋紧的状况。市场人士指出，在人民币加速贬值、外汇占款持续减少、IPO及转债重启压力增大等因素影响下，近几日流动性迅速收紧，央行出手维稳资金面在情理之中。

目前资金面逐步恢复稳定偏松局面，货币政策短期内进一步宽松的概率下降。央行有意保持流动性合理充裕，在外汇市场波动增添流动性不确定性的情况下，预计央行将继续向宽松方向“微调”，通过各类工具平抑货币市场波动，但出于去杠杆的需要，央行在降息、降准的频率以及其他货币政策工具的运用上可能会有所变化。

及时雨解资金面之急

继上周四突然暂停逆回购后，本周二，央行公开市场进行1300亿元7天期逆回购操作，利率持平于2.25%，创去年9月以来的单期操作量新高。考虑到当日有100亿元逆回购到期，昨日央行公开市场实际净投放1200亿元，单日投放量创去年2月以来新高，极大程度缓解了近期资金吃紧的状况。

业内人士指出，年底流动性突然转紧，跨年后未见明显缓和，昨日公开市场操作央行加码放量，意在驰援流动性，安抚市场情绪。而本周公开市场仅有100亿元逆回购到期，无央票和正回购到期，为央行开展净投放也提供了便利。

“截至4日上午，资金面仍偏紧，但在央行‘放水’后，流动性紧张局面开始缓和，虽然市场需求量仍然较大，但总体供求比较均衡。”交易员告诉记者记者，央行逆回购操作暂时缓解了市场的担忧，不过人民币汇率波动对流动性的影响仍是市场关注的焦点。

银行间市场周二资金紧绷局面明显趋缓，5日，银行间质押式回购市场上（存款类机构行情），隔夜回购利率加权值跌约1.1bp至2.01%，14天回购利率加权值跌2.4bp至2.91%，7天回购利率加权值和1个月回购利率加权值分别持稳于2.31%、3%。